从2025陆家嘴论坛看下一步金融改革动向：投融资结构调整胜于总量刺激

2025年陆家嘴论坛强调金融服务实体经济，特别是支持科技创新，并深化金融高水平开放。核心议题包括：

支付领域：国际货币体系向多元化发展，人民币国际地位稳步提升，成为全球第三大支付货币。数字人民币、多边央行数字货币桥及稳定币在香港试水，中国有望引领全球支付技术。

银行领域：监管层支持全国性银行设立金融资产投资公司，开展股权直投支持科创企业。金融资产投资公司股权直投试点已扩至18个城市，未来全国性商业银行将通过投贷联动等模式更好服务科创企业。

资本市场领域：科创板设置科创成长层，以“1+6”政策措施推进科技创新与产业创新融合发展。“1”是设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；“6”包括引入资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等。2025年A股IPO48家，募资358.62亿元，科创企业数量及融资占比居前。科创成长层设立有助于券商投行业务及创投项目退出。

保险领域：长期股票投资试点有序推进，预计为资本市场带来稳定中长期增量资金。新华保险与中国人寿拟出资112.5亿元认购鸿鹄基金三期份额，新增220亿元增量资金。试点基金主要投向中证A500指数成分股中优质上市公司。

投资建议：

• 银行：关注国有大行、招商银行等。
• 证券：重点推荐中信证券。
• 保险：关注中国人寿及新华保险。

风险提示：宏观经济增长、保费收入、渠道手续费、资产端收益等风险。