2025年陆家嘴论坛发言点评：深化双创板块改革，科技金融支持力度加大

核心观点与关键数据

• 事件背景：2025年陆家嘴论坛主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，证监会主席吴清强调深化科创板、创业板改革，提升制度包容性和适应性，打造更具吸引力的市场体系。
• 科创板改革措施：
  • 设置“科创成长层”，聚焦成长早期企业，服务技术突破、商业前景广阔、持续研发投入的优质科技企业。
  • 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，提升制度包容性，吸引生物医药和科技类公司。
  • 创新推出6项改革措施：引入资深专业机构投资者、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围、支持未盈利企业增资扩股、完善再融资制度、增加投资产品和风险管理工具。
• 创业板改革：正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。
• 科创债发展：大力发展科创债，优化发行交易制度，完善贴息担保机制，推出科创债ETF，支持科技企业利用新型资产开展资产证券化和REITs融资。
• 长期资本培育：推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源，引导中长期资金参与科技企业投资。
• 并购重组支持：推动“并购六条”落地，完善上市公司全链条监管制度，提升核心竞争力和经营业绩。
• 对外开放举措：加快落实资本市场对外开放，优化QFII制度，拓展投资范围，推出人民币外汇期货，增强外资参与便利度。

研究结论

• 科创板和创业板改革将进一步完善对未盈利、成长型科技企业的支持机制，提升市场吸引力。
• 科创债和长期资本培育将多渠道降低科技企业融资成本，提供稳定资金来源。
• 并购重组和对外开放将进一步优化资源配置，增强市场国际竞争力。
• 投资建议：关注生物医药、人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域的优质公司。

风险提示

• 政策落地不及预期；海外地缘政治冲突；中美贸易摩擦。