周度要点小结
- 行情分析：本周郑棉主力2509合约上涨约0.04%，棉纱期货2509合约上涨约0.1%。国际方面，美棉播种进度落后于往年同期，作物评级下调，但主产区天气良好；国内方面，纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，夏季订单增量有限，部分企业减少班次，整体开机率缓慢下调。部分纺企累库存，盈利空间不佳，采购意愿谨慎。
- 行情展望：短期价格震荡，主要受消费淡季、去库存缓慢、旧作基本面变化较小等因素影响。需关注新疆棉花高温热害风险。
- 未来交易提示：关注外棉价格变化、宏观因素、贸易政策、天气因素。
期现市场
- 美棉市场：ICE 2号棉花12月合约价格下跌约1.89%。CFTC美棉净持仓报-36670张，环比下跌13.74%。
- 外棉现货市场：美国6月5日止当周棉花出口销售净增6.02万包，较前一周减少45%。国际棉花现货价格指数上涨0.77%至78.75美分/磅。
- 期货市场：郑棉主力2509合约上涨约0.04%，棉纱期货2509合约上涨约0.1%。
- 持仓情况：棉花期货前二十名净持仓为-40263手，棉纱期货前二十名净持仓为-148手。
- 仓单情况：棉花期货仓单为10532张，棉纱期货仓单为2张。
- 现货价差：郑棉9-1合约价差为147元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5421元/吨。
- 基差：棉花3128B价格指数与郑棉2509合约基差为+1384元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为565元/吨。
现货市场
- 棉花现货价格：棉花3128B现货价格指数为14879元/吨。
- 棉纱现货价格：中国棉纱现货C32S指数价格为20300元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14540元/吨，CY index：JC40（精梳纱）为23440元/吨。
进口棉（纱）成本情况
- 进口棉花价格：FC Index:M:1%配额港口提货价报13604元/吨，环比下跌0.64%；FC Index:M:滑准税港口提货价报14360元/吨，环比下跌0.36%。
- 进口棉纱价格：FCY Index:C32S港口提货价报20976元/吨，环比持平；C21S港口提货价报20036元/吨，环比持平；JC32S港口提货价报22930元/吨，环比持平。
- 进口棉利润：滑准税港口提货价（M）成本利润为497元/吨，配额港口提货价（1%）成本利润为1253元/吨。
产业链情况
- 商业棉花库存：截至5月底，全国棉花商业库存总量为345.87万吨，环比减少69.39万吨或-16.71%，同比减少31.54万吨或-8.36%；纺企棉花工业库存量为94.11万吨，环比减少1.31万吨。
- 进口棉花量：2025年5月进口棉花约4万吨，环比减少约2万吨，同比下降约86.3%。2024/25年度（2024.9-2025.5）我国进口棉花约92万吨。
- 进口棉纱量：2025年5月进口棉纱量10万吨，同比减少约2万吨，减幅为14.5%；环比减少约2万吨，减幅约为16.67%。2025年1-5月累计进口棉纱56万吨，同比减少15.8%。
中端产业情况
- 纱线库存：截至5月底，纺织企业纱线库存22.34天，较上月增加1.36天。
- 坯布库存：截至5月底，坯布库存31.2天，较上月增加1.72天。
终端消费情况
- 纺织服装出口：2025年1-5月，纺织服装累计出口8383.3亿元，同比增长2.1%，其中纺织品出口4201.4亿元，增长3.7%，服装出口4181.9亿元，增长0.6%。5月，纺织服装出口1888.4亿元，同比增长0.2%，环比增长8.9%。
- 国内服装零售额：截至2025年5月，零售额：服装鞋帽、针、纺织品类累计值报6138亿元，同比增长3.3%。
期权市场
- 棉花平值期权隐含波动率：棉花2509合约标的隐含波动率走势图显示近期波动率有所波动。
棉市期股关联
- 新农开发市盈率：新农开发市盈率走势图显示近期市盈率有所波动。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
