棉花（纱）市场周报：基本面变化不大，关注新季植棉意愿

「2023.03.24」 棉花（纱）市场周报 基本面变化不大，关注新季植棉意愿 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉期价低位反弹，外围宏观利空影响有所缓解，加之美棉价格强势上涨，提振国内棉花市场。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，3月23日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增28.13万包，较之前一周下滑9%，较前四周均值增加37%。美国棉花出口装船为34.1万包，较之前一周增加25%，较此前四周均值增长31%。本周美棉签约量、装船量均增加，报告数据表现亮眼，利多美棉市场。近期美棉产区风暴来袭，再次延迟播种，关注产区天气对美棉的影响。国内市场：4月上旬北疆西部、南疆西部山区、哈密 市等地的部分区域有小雨转雨夹雪或雪，新疆自治区冷空气入侵，新年度棉花开始播种，关注天气带来的的不利影响。国内棉花加工量超600万吨，市场可流通供应充足。消费 端，下游纺企开机持稳为主，家纺市场走货相对通畅，但坯布库存仍增加，产成品去库相对不畅。现阶段市场焦点在于新年度植棉面积上，且全球和国内调减预期较强，在一定程度上支撑国内棉市。 策略建议：操作上，建议郑棉主力2305合约短期暂且观望。棉纱2305合约短期观望。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化3 2、宏观因素 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉5月合约价格报低位强势上涨，周度涨幅约8.84%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年3月21日，美棉期货非商业多头头寸为51426手，较前一周增加925手；非商业空头持仓为63008手，较前一周增加9719手；净持仓为-11582手，较上周增加8794手，近期净空持仓增持超万手，市场空头 氛围提升明显。4 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），3月23日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增28.13万包，较之前一周下滑9%，较前四周均值 增加37%。美国棉花出口装船为34.1万包，较之前一周增加25%，较此前四周均值增长31%。5 国际棉花现货价格指数为93.83美分/磅。 本周棉花、棉纱上涨 图6、郑棉主力2305合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货2305合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2305合约期价低位反弹，周度涨幅约3.09%。棉纱期货2305合约周度涨约5.16%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止3月31日，棉花期货前二十名净持仓为-88966手，棉纱期货前二十名净持仓为-279手。 本周棉花、棉纱现货价差 图10、郑棉5-9合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图11、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止3月31日，郑棉5-9合约价差为-190元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为7953元/吨。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图12、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止3月31日，棉花期货仓单为14696张，棉纱期货仓单为0张。 图13、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 棉花现货价格上调 图14、棉花3128B现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年3月31日，棉花3128B现货价格指数为15347元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图15、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图16、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2305合约的基差为+1022元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1605元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图17、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图18、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年3月31日，中国棉纱现货C32S指数价格为23300元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为16430元/吨；CYindex：OEC10s（精梳纱）为25625元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图19、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图20、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年3月30日，进口棉花价格指数：滑准税港口提货价（M）16284元/吨；进口棉价格指数配额港口提货价（1%）16136元/吨。 进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C21S为22500元/吨；进口棉纱价格指数（FCYindex）：港口提货价C32S为23801元/吨； 供应端——籽棉收购基本结束，收购价格持稳 图21、籽棉收购价格 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023-3-31全国籽棉:3128B收购平均价报3.01元/500克;新疆籽棉:3128B收购价报3.37元/500克; 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年3月30日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-518元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润 供应端——本周商业棉花库存环比增加 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至2月底棉花商业库存为528.91万吨，环比增加17.04万吨，同比减少11.93万吨货2.21%。截至2月底棉花工业库存为68.62万吨，环比增加9.3万吨，棉花工业库存已连续五个月上涨。 供应端——进口棉花量环比减少 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年1月我国棉花进口量14万吨，同比减少38.7%，2月棉花进口量为9万吨，同比减少53.8%，2023年1-2月我国累计进口棉花23万吨，同比去年同期减少45.5%；2023年1月我国进口棉纱线6万吨，同比减少9万吨或下降60.0%；2月我国进口棉纱线9万吨，同比减少1万吨或10%；2023年1-2月棉纱进口量累计为15万吨，较去年同期下降40.0%。 需求端——本周棉花与竞品价差 图27、棉花与涤纶短纤现货价格走势图28、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止3月31日，棉花与粘胶短纤价差为2100元/吨，棉花与涤纶价差为7900元/吨。 需求端——纱线、坯布库存增加 图29、纱线库存天数季节性走势 图30、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至2月底纱线库存为18.55天，环比增加0.44天；坯布库存为34.76天，环比增加0.46天。 需求端——纺织服装出口环比增加 图31、我国纺织服装出口月度统计图32、服装及附加累计出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年1-2月，纺织服装累计出口额408.4亿美元，累计降幅为18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，累 计降幅为22.4%，服装出口216.8亿美元，累计降幅为14.7%。 需求端——国内服装零售额累计量同比小幅增加 图33、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2023年1-2月，国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计为2549亿元，同比增加5.4%。 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图34、棉花2309合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截止3月31日，棉花期货2309合约标的平值期权隐含波动率为17.94%。 股市--新农开发 图35、新农开发市盈率走势 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。