玉米周报：粮源继续收紧 后市震荡走强为主

核心观点与市场分析

• 市场表现：过去一周，玉米现货震荡上涨，期货偏强震荡，基差略走弱。C7-9价差受进口玉米拍卖影响小幅下跌。
• 基本面：
  • 供应端：基层余粮消耗将尽，上量持续偏低；5月进口玉米及替代品偏少，跟踪进口买船无明显增量，后期供应压力不大。
  • 消费端：饲料产量同比维持增长，但小麦-玉米价差偏低，对玉米使用有一定挤占；深加工方面，淀粉加工利润修复，开机率略有增加。
  • 库存：南方港口内贸玉米增加，北港玉米库存下降，饲料及深加工企业原料库存走低，整体库存压力减轻。

关键数据与图表

• 玉米期货与现货：市场震荡，基差走弱，区域价差变化明显。
• 淀粉市场：淀粉期货及现货价格波动，价差变化。
• 玉米售粮进度：黄淮夏播接近尾声，夏玉米已出苗，预计6月21-24日夏种区多晴好天气。
• 进口数据：5月进口玉米及替代品偏少，跟踪进口买船无增量。
• 饲料需求：饲料产量同比增，小麦-玉米价差偏低影响使用。
• 深加工需求：淀粉加工利润修复，开机率增加。
• 库存数据：北港玉米库存下降，南港内贸玉米增加。
• 国际市场：美国玉米期货市场、播种生长进度、出口销售数据，巴西玉米作物进展。

研究结论

• 供需格局改善：后期玉米料震荡走强，操作上偏多思路。
• 市场趋势：粮源继续收紧，供应压力不大，消费端边际改善，整体库存压力减轻，支撑价格上行。