铅市场
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格为16,775元/吨，上涨0.45%；沪铅主力合约收盘价为16,925元/吨，上涨0.68%；沪铅基差为-150元/吨，较前日收窄40元。
- 期货市场：期货活跃合约成交量为37,967手，上涨3.86%；持仓量为33,907手，下降15.35%；成交持仓比为1.12，活跃度为22.69%。
- 库存情况：LME库存为287,425吨，持平；沪铅仓单库存为43,761吨，下降1.41%。
- 基本面分析：原生铅开工稳中有升，再生铅受废铅蓄电池价格上涨及货源有限影响，开工处于低位，部分企业减停产。需求端逐渐转向旺季，但库存累积风险仍存。废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货。短期铅价维持区间整理，关注需求好转及宏观不确定性因素。
- 关键数据：沪铅近月-沪铅连一基差为-10元/吨；沪铅连一-沪铅连二元基差为-10元/吨；沪铅连二-沪铅连三元基差为-20元/吨。
锌市场
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格为21,920元/吨，下跌0.95%；沪锌主力合约收盘价为21,865元/吨，下跌0.88%；沪锌基差为55元/吨，较前日收窄15元。
- 期货市场：期货活跃合约成交量为114,481手，下降7.45%；持仓量为87,639手，下降9.86%；成交持仓比为1.31，活跃度为2.68%。
- 库存情况：LME库存为127,475吨，持平；沪锌仓单库存为8,595吨，下降11.29%。
- 基本面分析：炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，成本端支撑减弱。需求端终端消费淡季，锌价走弱后下游开工及采买有所好转，但反弹空间有限。宏观情绪转暖，现货成交好转，但供给端压制及累库预期仍存。
- 关键数据：上海地区锌锭升水为140元/吨；天津地区锌锭升水为150元/吨；广东地区锌锭升水为305元/吨；沪锌近月-沪锌连一基差为185元/吨；沪锌连一-沪锌连二元基差为130元/吨；沪锌连二-沪锌连三元基差为85元/吨。
投资策略
- 铅：短期维持区间整理，关注需求好转及宏观不确定性因素。
- 锌：反弹空间有限，保持空配观点。
事件与资讯
- 铅：华北地区再生铅炼厂因原料不足延迟复产至7月底；上海电动自行车“以旧换新”补贴政策持续至2025年6月底，并可能优化。
- 锌：上海保税区锌锭库存持平；SMM锌锭七地库存增加0.25万吨至7.96万吨。
