一、日度市场总结
乙二醇主力合约6月17日收于4398元/吨，上涨23元；华东现货同步上涨30元至4485元/吨，但基差收窄23元至22元/吨，显示现货跟涨动力不足。跨期价差结构剧烈调整，1-5价差单日暴降51元至1元/吨，5-9价差反弹48元至-3元/吨，表明市场对中期供需预期转暖。生产端煤制开工率飙升5.4个百分点至58.05%，全行业开工率突破60%；油制装置保持62.51%高位运行。需求侧聚酯工厂负荷持稳89.42%，但江浙织机负荷63.43%显示终端未实质性改善。港口延续去库趋势，华东主港库存周降3.4万吨至56.38万吨，张家港库存陡降5.2万吨，到港量降至年内低位，形成短期供应偏紧格局。当前市场陷入成本坍塌与供需紧平衡博弈，预计价格维持震荡筑底。油制路线深度亏损135美元/吨，原油高位波动削弱成本支撑；煤制装置在利润-194元/吨下仍大幅提升负荷，显示边际生产弹性。需求端聚酯库存压力未完全传导，海外订单回暖信号不足致织机负荷难见突破。港口库存创三个月新低，但煤制开工率快速回升及进口窗口松动可能扭转去库节奏。跨期价差波动反映市场对下半年新装置投产的担忧，期货升水收窄或倒逼现货重估，短期区间震荡概率大，需关注北美货源到港及煤化工复产进度对库存拐点的冲击。
二、产业链价格监测
6月17日，华东乙二醇美金市场偏暖运行，近月船货商谈区间在520-524美元/吨，下午6月下船货商谈在522-525美元/吨，均无成交。陕西地区乙二醇报价持稳，均价在3900元/吨附近自提。华东主流市场强势，华南市场参考华东报盘，目前在4570元/吨附近送到，成交一般。中东地缘冲突下，市场担忧伊朗货源供应，华东价格商谈在4475元/吨附近。
三、产业动态及解读
油制、煤制利润数据显示，煤制利润稳定在-194元/吨，油制亏损135美元/吨，乙烯和甲醇制利润更差（甲醇制-1633元/吨），影响供应端。供给端开工率总体上升，煤制开工率大增10%至58.05%，油制保持稳定。需求端聚酯和织机负荷未变化，分别维持在89.42%和63.43%。库存方面，华东主港和张家港库存下降，到港量减少，显示供应压力减缓，但需关注后续到港情况。
四、产业链数据图表
（图表略）
五、研究结论
乙二醇市场当前处于成本坍塌与供需紧平衡的博弈中，价格预计维持震荡筑底。上行受限于需求疲软和未来供应增加预期（煤制开工率上升），下跌受低库存和成本支撑。需关注原油和煤炭价格变动，以及开工率是否持续上升，库存是否继续去化。短期区间震荡概率大，重点关注北美货源到港及煤化工复产进度对库存拐点的冲击。
