一、日度市场总结
乙二醇期货主力合约价格上涨0.99%，报4375元/吨，华东现货同步上涨1.02%，报4455元/吨，期现联袂走强但基差收窄43元至45元/吨，显示期货上涨动能强于现货。跨期价差剧烈波动，1-5价差由-52元转正为52元，5-9价差由50元跌至-51元，近月合约补涨但中期合约预期转向偏空。各工艺利润深度倒挂，石脑油制亏损135美元/吨，乙烯制亏损601元/吨，甲醇制亏损1440元/吨，仅煤制亏损维持194元/吨未进一步恶化。产业链开工率稳定，油制62.51%、煤制52.64%，下游聚酯89.42%、织机63.43%负荷维持高位但缺乏增量动能。港口降库趋势延续，华东主港库存周降3.4万吨至56.38万吨，张家港库存骤降23.85%至16.6万吨，到港量下降26%至10万吨，显示供需紧平衡格局延续但边际改善放缓。当前乙二醇市场呈现成本支撑与弱现实交织的运行特征。原油高位震荡背景下，石脑油裂解价差持续收缩，油制工艺可能因亏损倒逼装置检修，5月以来油制开工率回升通道或受阻。煤制工艺因坑口煤价局部走弱亏损空间未扩大，但当前52.64%开工率较常规水平仍有提升空间。需求端聚酯高负荷已持续三周，终端订单季节性走弱及坯布库存累积可能逐步传导至聚酯环节，织机负荷存在回落风险。港口库存持续去化虽支撑现货价格，但基差走弱及到港量缩减暗示补库动能衰减。跨期结构剧烈变动反映市场对近月交割品不足的担忧与远期供应回升预期的博弈。综合看，乙二醇短期受成本支撑及低库存托底维持震荡偏强，但需求边际转弱预期及新装置投产压力或压制反弹空间，重点关注油制装置开工率变动及聚酯企业订单持续性。
二、产业链价格监测
6月16日，华东乙二醇美金市场价格走高，近月船货商谈区间在520-525美元/吨，下午商谈在518-523美元/吨，无成交；陕西地区报价持稳在3900元/吨附近自提；华东主流价格在4570元/吨附近送到，成交一般；伊朗2套乙二醇装置停车提振市场情绪，华东价格商谈参考在4470元/吨附近。
三、产业链数据图表
- 图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND
- 图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND
- 图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF
- 图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND
- 图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF
- 图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF
四、研究结论
乙二醇市场短期受成本支撑及低库存托底维持震荡偏强，但需求边际转弱预期及新装置投产压力或压制反弹空间。关键数据及分析：
- 价格与基差：期货上涨动能强于现货，基差收窄显示期货上涨动能强于现货；跨期价差剧烈波动反映近月合约紧张与远期供应回升预期。
- 利润与开工率：各工艺利润深度倒挂，油制和甲醇制亏损严重，可能倒逼装置检修；煤制开工率52.64%仍有提升空间。
- 供需格局：产业链开工率稳定，下游负荷高位但缺乏增量动能；港口库存持续下降但到港量减少，供需紧平衡格局延续但边际改善放缓。
- 需求端：聚酯高负荷已持续三周，终端订单季节性走弱及坯布库存累积可能逐步传导至聚酯环节，织机负荷存在回落风险。
- 价格走势：短期受成本及低库存支撑，但需求转弱及供应回升预期限制上涨空间，需关注油制装置开工率及聚酯订单持续性。
