核心观点与关键数据
- 市场要闻与数据：RU主力合约13910元/吨，NR主力合约12160元/吨；云南产全乳胶13900元/吨，青岛保税区泰混13770元/吨，泰国20号标胶1715美元/吨，印尼20号标胶1695美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11800元/吨，浙江传化BR9000市场价11550元/吨。
- 近期市场资讯：2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）60.7万吨，同比增长25.2%；1-5月累计进口347.6万吨，同比增长23.5%。轮胎市场平稳推进，但整体交投一般，全钢轮胎终端需求弱稳，半钢轮胎出口订单好转。
- 乘用车市场：5月全国乘用车市场零售量193.2万辆，同比增长13.3%；1-5月累计零售量881.1万辆，同比增长9.1%。
市场分析
天然橡胶
- 现货及价差：RU基差-10元/吨，RU主力与混合胶价差140元/吨，烟片胶进口利润-6822元/吨，NR基差152.00元/吨，全乳胶13900元/吨，混合胶13770元/吨，STR20#报价1715美元/吨。
- 原料：泰国烟片67.20泰铢/公斤，胶水56.75泰铢/公斤，杯胶47.45泰铢/公斤。
- 开工率：全钢胎开工率58.70%，半钢胎开工率69.98%。
- 库存：天然橡胶社会库存1275050吨，青岛港库存606975吨，RU期货库存193070吨，NR期货库存34876吨。
- 策略：RU中性，NR中性。预计下周国内天然橡胶仍有小幅去库可能，价格低位反弹，但后期供应增加，反弹空间受限。
顺丁橡胶
- 现货及价差：BR基差-65元/吨，丁二烯中石化出厂价9500元/吨，BR9000报价11800元/吨，浙江传化BR9000报价11550元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率65.03%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存6210吨，企业库存27650吨。
- 策略：BR中性。预计下周顺丁橡胶延续区间运行，价格跟随上游丁二烯原料价格波动。
风险
