镍不锈钢早报：镍矿价格小幅反弹 底部支撑转强

镍不锈钢早报

• 宏观&行业消息：印尼Harita Nickel公司已投产12条生产线，全力生产镍铁。
• 供应：菲律宾镍矿产量回升，印尼镍矿受降雨影响价格反弹；国内镍铁产量小幅下降，但印尼镍铁产量快速增长，供应过剩；电镍产量同比上升超45%，进口供应偏高。
• 需求：镍豆制硫酸镍成本约12.7万元/吨，需求支撑在12.67万元/吨，外采厂家利润临界点下降至13.3万元/吨；不锈钢产量前期偏高，但五月镍铁利润收缩，或影响不锈钢产量。
• 结论：主要运行区间11.8万-13.3万，核心运行区间12.0万-12.7万。
• 操作建议：前期空单分批止盈，反弹后滚动做空。
• 风险提示：印尼NSR政策转变。

沪锌早报

• 宏观&行业消息：安泰科通报2025年5月国内精锌产量同比增加1.0%，环比下降0.7万吨；6月份冶炼厂陆续复产，精锌产量环比增1.9万吨至51.2万吨。
• 供应：矿企利润维持在4000元/吨左右，冶炼商维持较高产量，进口不足，供应总体宽松。
• 需求：镀锌产能扩张但利用率不高，钢厂库存偏低，社会库存累库，镀锌厂家利润率高，对终端需求预期悲观；氧化锌开工率季节性上升但空间有限；压铸合金产量上升但下游开工率存走弱预期。
• 结论：关税影响退坡，短期供应稳中有升，需求旺季已过，厂家预期悲观，总体偏空。
• 操作建议：轻仓做空。
• 风险提示：镀锌厂家原料库存无法跟踪，或影响需求传导。