奕瑞科技作为国产X线探测器龙头，掌握非晶硅、IGZO、柔性和CMOS四大传感器技术，产品远销80余个国家和地区，全球探测器出货总量超40万台。公司客户涵盖医疗、齿科、工业等领域全球头部企业，如柯尼卡、西门子、宁德时代等。2022-2024年公司X线探测器销量分别为9.13/10.55/11.92万台，全球市占率稳步提升，2023年全球市占率达20.09%。
X线探测器下游主要涵盖医疗和工业两大场景，随着下游需求持续增长及应用场景不断拓宽，全球X线综合解决方案市场有望持续增长，预计2030年市场规模达3809亿元。在技术进步和下游应用场景拓展等因素的驱动下，全球数字化X线探测器市场持续扩容，预计2030年将达到50.29亿美元，2022-2030年CAGR为9.3%。
除基石业务探测器外，公司积极布局球管、高压发生器等核心部件，并取得积极进展。球管：微焦点球管、背散射球管、荧光分析球管、齿科球管以及C型臂/DR球管等已完成设计研发，部分产品即将进入量产阶段；高压发生器：经济型及中高端CT高压发生器已开始量产交付，微秒级KV切换的超高端能谱CT高压发生器完成原理样机研发，90kV、130kV和150kV三款微焦点射线源实现量产销售。光子计数探测器：公司与上海光脉医疗战略合作，聚焦光子计数CT核心部件国产化。
公司坚持海内外双轮驱动，海外收入占比在30%以上。在全球拥有9大技术服务中心，建立了完善的客户服务体系，并以奕瑞美国、奕瑞欧洲、奕瑞韩国等境外子公司为区域中心，在美国、德国、韩国、印度、日本、墨西哥、巴基斯坦、巴西、南非等地均建立了海外销售或客户服务平台。公司坚定推进生产基地建设，随着海宁生产基地及太仓生产基地（二期）投产，美国克利夫兰工厂投入运营，合肥生产基地正设备联调，公司在全球工厂布局已达6处，已实现“1总部+6基地”的全球布局。
考虑主要工厂建成并投入运营、新业务持续拓展、海外大客户份额提升等因素，预计2025-2027年公司营收分别为21.96、26.35、31.68亿元，分别同比增长19.9%、20.0%、20.2%；归母净利润分别为5.66、7.07、8.69亿元，分别同比增长21.8%、24.9%、22.8%。2025-2027年P/E分别为31、25、20，首次覆盖，给予“买入”评级。
