房地产统计局70城房价数据点评：5月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄

核心观点与关键数据

• 环比走势：5月各线城市二手房价格环比降幅均有扩大，其中一线城市二手住宅价格环比下降0.7%（前值为-0.2%），二线城市和三线城市二手住宅价格环比降幅均为0.5%（前值均为-0.4%）。新建商品住宅方面，一线城市环比下降0.2%（前值为0.0%），二线城市环比下降0.2%（前值为0.0%），三线城市环比下降0.3%（前值为-0.2%）。
• 同比走势：5月各线城市新房及二手房价格同比降幅均有所收窄。一线城市新建商品住宅价格同比下降1.7%（前值为-2.1%），二手住宅价格同比下降2.7%（前值为-3.2%）。二线城市新建商品住宅价格同比下降3.5%（前值为-3.9%），二手住宅价格同比下降6.1%（前值为-6.5%）。三线城市新建商品住宅价格同比下降4.9%（前值为-5.4%），二手住宅价格同比下降6.9%（前值为-7.4%）。

研究结论与投资建议

• 短期展望：政策加力止跌回稳有望推动板块估值修复。
• 长期关注：房企在新模式下的发展机遇。
• 投资建议：短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。

风险提示

• 盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。

未来3-6个月行业大事

• 2025年7月中旬，统计局公布6月房地产数据。