本周甲醇受中东地缘情绪带动先冲高，随后高位震荡整理。地缘担忧带来进口缩减预期叠加国内部分装置检修，对价格形成支撑。截至7月24日，主力合约收至2755元/吨。
基本面分析：
- 供应端： 国内甲醇装置开工率预计维持80%以上高位，秋季检修和冬季天然气装置季节性降负对整体供应影响有限。本年度国内新增产能不多，下半年主要以技改和产能置换为主。
- 需求端： MTO需求方面，随着甲醇价格回落利润将逐步改善，开工率有望回升，但受烯烃产能过剩等因素制约，修复空间可能有限，需关注广西华谊等新装置投产进度。
操作建议： 采取区间波段思路。价格回踩支撑企稳可小仓位试多，反弹至压力位承压后可轻仓博弈回调。地缘消息变化快，情绪极易快速转向。中线保持谨慎，持续跟踪海峡局势、港口库存与下游装置动态，灵活调整持仓，控制整体仓位。
关键数据：
- 现货价格： 本周甲醇市场整体现货价格环比上升。
- 基差： 甲醇沿海基差较上周环比下降，截至7月23日，基差为-4元/吨。
- 外盘价格： CFR中国美金平均价格在334美元/吨左右，环比上升；FOB鹿特丹价格在430.00欧元/吨，环比上升；FOB美湾价格在454.78元/吨，环比上升；东南地区甲醇价格在452.50美元/吨，环比上升。
- 国内装置开工率： 国内甲醇装置开工负荷为85.28%，较上周上升0.63个百分点，较去年同期上升1.29个百分点；西北地区的开工负荷为88.36%，较上周上升2.36个百分点，较去年同期上升3.38个百分点。
- 国外装置： 受伊朗装置停车影响，本周海外甲醇装置开工率维持在50%左右。
- 烯烃需求： 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.92%，较上周下降2.45个百分点。
- 沿海库存： 截至7月23日，沿海地区甲醇库存在57.07万吨，相比上周宽幅上升13.56万吨，涨幅为31.17%，同比上升34.40%。
- 内地库存： 本期甲醇内地企业库存为35.03万吨，环比延续下滑。
- 外盘预计到港量： 本周船期到港量环比上升，约为34.35万吨，同比上升97.64%，环比上升149.46%。
风险提示： 港口库存变化、MTO开工与利润、海外到港节奏。
