2024年，受房地产行业需求持续收缩和基建投资放缓影响，建材行业整体营收和业绩表现同比下滑。2024年建材行业实现营收5878.83亿元，同比-15.10%，实现归母净利润195.12亿元，同比-47.94%。分季度看，建材行业营收和归母净利润降幅逐季收窄。2025Q1，建材板块实现营收1156.31亿元（yoy-5.24%），归母净利润34.82亿元（yoy+93.53%），主要因去年同期低基数叠加部分建材品种提价或渠道改善，盈利能力有所提升。
消费建材板块2024年营收和归母净利润均同比下滑，实现营收1276.38亿元（yoy-7.01%），归母净利润48.90亿元（yoy-45.08%）。石膏板和板材板块经营韧性较为突出，2024年营收/归母净利润分别yoy+15.14%/+3.49%。2025Q1，消费建材板块营收/业绩延续下滑趋势，实现营收242.67亿元（yoy-8.00%），实现归母净利润11.03亿元（yoy-18.36%）。但受益于价格0%10%20%30%或渠道结构优化，涂料、板材、五金、石膏板子板块盈利能力提升，归母净利润均实现同比增长。
玻纤板块2024年营收556.03亿元，yoy-2.06%，归母净利润33.02亿元，yoy-46.99%。分季度看，2024Q1归母净利润仅为4.97亿元，多家中小企业亏损严重，随下游需求结构性回暖，3月底和11月底多家玻纤企业开启复价，2024Q4归母净利润增速由负转正，为17.55%。2025Q1，玻纤板块实现营收140.87亿元（yoy+25.24%），归母净利润13.17亿元（yoy+165.66%），主要系风电景气度上行、热塑需求增长、消费电子需求回暖叠加去年玻纤多轮提价产品价格同比回升。
水泥板块2024年营收3082.67亿元，yoy-21.81%，归母净利润98.25亿元，yoy-40.49%。分季度看，2024Q2起水泥企业竞争策略转向利润优先，水泥价格提涨，板块归母净利润增速逐季改善。2025Q1，水泥板块营收573.38亿元（yoy-6.93%），归母净利润2.77亿元，同比高增119.22%。2025Q1，水泥板块毛利率和净利率分别为15.75%和0.13%，分别同比+4.49pct/+3.02pct。
玻璃板块2024年营收511.54亿元，同比减少11.59%；实现归母净利润2.89亿元，同比减少93.22%。分季度来看，由于玻璃价格持续下降，Q3-Q4玻璃板块利润均为亏损。2025Q1，玻璃板块实现营收105.16亿元（yoy-19.51%），归母净利润4.45亿元（yoy-56.16%），但由于玻璃价格环比有所回升，板块归母净利润扭亏为盈。
投资建议：重点关注消费建材龙头盈利改善，建议关注玻纤和水泥供给侧优化。建议关注：三棵树、兔宝宝、伟星新材、北新建材、东方雨虹（消费建材）；中国巨石（玻纤）；海螺水泥、华新水泥、天山股份（水泥）。
