建材行业周报：2021年业绩预告总结，玻璃、玻纤快速增长，管材、消费建材承压

本周关注：2021年业绩预告总结：玻璃、玻纤快速增长，管材、消费建材承压 水泥板块：全年业绩向好，四季度增幅明显。已出业绩预告的上市公司中，西北、华东、华南等水泥上市公司业绩表现领先。受能耗双控和限电限产影响，水泥价格去年9月起大幅上升，截至2021年12月底，全国水泥价格指数为184.34点，同比增长19.24%。主要水泥上市公司中，2021年全年业绩增速中值排名靠前的是：天山股份（追溯前750.8%，追溯调整后-1%）、博闻科技（+112.2%，系投资收益增加）、福建水泥（+33.3%）。四季度增速排名靠前的是 ： 天山股份 （ 追溯前709.9%， 追溯调整后-16%）、 福建水泥（+122.1%）；减水剂公司中，苏博特2021年全年及2021Q4的业绩增速中值分别达20%和17%。 2021年玻璃价格维持高位，相关上市公司全年业绩快速增长。2021年玻璃板块上市公司归母净利润增速中值排名靠前为：金晶科技（+307.9%）、旗滨集团（+133.0%）、南玻A（+87.3%）。四季度随着玻璃价格开始回落，上市公司业绩增速有所下滑。 玻纤板块：价格维持高位，业绩表现亮眼。2021年受益于玻纤价格上涨，行业维持高景气，各上市公司业绩增长明显。已出业绩预告的上市公司归母净利润中值增速排名为：山东玻纤（+220.8%）、中国巨石（+165.0%）、长海股份 （+112.4%）、 中材科技 （+73.9%）。 四季度业绩排名为 ： 长海股份（+106.9%）、 中国巨石 （+84.6%）、 中材科技 （+82.9%）、 山东玻纤（+28.6%）。 其他细分建材：管材、消费建材承压，C端及龙头公司业绩较稳健。2021年品牌建材板块中防水、涂料、管材、瓷砖等上市公司受原材料价格、地产环境等影响，业绩增速有所下滑。2021年主要上市公司中归母净利润业绩中值表现靠前的有:东方雨虹 （+23.5%）、 北新建材 （+25.1%）、 兔宝宝（+76.3%）、 深圳瑞捷 （+22.5%）、 科达制造 （+260.3%）、 东南网架（+95%）； 其中四季度表现较好的有： 东方雨虹 （+19.8%）、 海顺新材（+12.6%）、东南网架（+112%）、科达制造（+104%）。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌4.6%、创业板指下跌4.1%、万得全A下跌5.0%、建筑材料（申万）下跌5.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌6.8%、4.9%、2.6%、10.1%、6.4% 个股涨幅前五：京蓝科技(+51.1%)、坤彩科技(+8.3%)、博闻科技(+6.6%)、金刚玻璃(+5.4%)、福莱特(+2.2%) 个股跌幅前五：顾地科技(-22.9%)、尖峰集团(-17.9%)、雄塑科技(-15.1%)、韩建河山(-14.6%)、纳川股份(-13.9%) 各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为8.76倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.29倍，2015年年初至今市净率区间为0.86倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为15.12倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为3.45倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为25.80倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.19倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为18.57倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为2.03倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为23.32倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为3.20倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降2.0%，月环比下降8.8%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升2.3%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.1%。原材料：动力煤价周环比上升7.0%，金红石型钛白粉现货价周环比持平，环氧乙烷现货价周环比持平。地产基建：2021年全年房地产销售同比增长1.9%，新开工面积同比减少11.4%。 行业动态：1）玻纤情报网：2021年1-12月全国风力发电量5667亿千瓦时！ 国家统计局发布规模以上工业生产数据和能源生产数据；2）装配式建筑网：全国住建工作会议在京召开，积极开展钢结构住宅建设试点；3）玻纤情报网：2021年1-12月玻璃纤维及其制品进口数量及金额情况；4）百年建筑网：百年建筑节后预测：水泥成本支撑价格跌幅有限！熟料库容比最高点低于去年；5）水泥地理：价格周报|煤价反弹，弹压水泥。 下周大事提醒：1）2月7日：海顺新材、华立股份、建霖家居、三和管桩解禁。2）2月9日：科顺股份股东大会召开。3）2月10日：共创草坪、金刚玻璃股东大会召开。4）2月11日：东南网架、鸿路钢构、亚泰集团、京蓝科技、天安新材股东大会召开；赛特新材解禁。 投资建议：1）地产融资环境向好，关注家装建材龙头东方雨虹、坚朗五金等。2）铝模板、功能性遮阳材料、国产UTG领先企业、真空绝热板等细分领域龙头业绩表现较好，关注志特新材、玉马遮阳、凯盛科技、赛特新材等。 3）玻纤景气提升，下游需求持续释放，关注中国巨石、长海股份等。4）BIPV行业未来空间打开，关注东南网架等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：2021年业绩预告总结：玻璃、玻纤快速增长，管材、消费建材承压 水泥板块：全年业绩向好，四季度增幅明显 已出业绩预告的上市公司中，西北、华东、华南等水泥上市公司业绩表现领先。受能耗双控和限电限产影响，水泥价格去年9月起大幅上升，截至2021年12月底，全国水泥价格指数为184.34点，同比增长19.24%。主要水泥上市公司中，2021年全年业绩增速中值排名靠前的是：天山股份（追溯前750.8%，追溯调整后-1%）、博闻科技（+112.2%，系投资收益增加）、福建水泥（+33.3%）。四季度增速排名靠前的是：天山股份（追溯前709.9%，追溯调整后-16%）、福建水泥（+122.1%）；减水剂公司中，苏博特2021年全年及2021Q4的业绩增速中值分别达20%和17%。 表1：水泥板块上市公司2021年全年及四季度业绩情况 玻璃板块：全年业绩快速增长，四季度增速略有回落 2021年玻璃价格维持高位，相关上市公司全年业绩快速增长。2021年玻璃板块上市公司归母净利润增速中值排名靠前为：金晶科技（+307.9%）、旗滨集团（+133.0%）、南玻A（+87.3%）。四季度随着玻璃价格开始回落，上市公司业绩增速有所下滑。 表2：玻璃板块上市公司2021年全年及四季度业绩情况 玻纤板块：价格维持高位，业绩表现亮眼 2021年受益于玻纤价格上涨，行业维持高景气，各上市公司业绩增长明显。已出业绩预告的上市公司归母净利润中值增速排名为：山东玻纤（+220.8%）、中国巨石（+165.0%）、长海股份（+112.4%）、中材科技（+73.9%）。四季度业绩排名为：长海股份（+106.9%）、中国巨石（+84.6%）、中材科技（+82.9%）、山东玻纤（+28.6%）。 表3：玻纤板块上市公司2021年全年及四季度业绩情况 其他细分建材：管材、消费建材承压，C端及龙头公司业绩较稳健 2021年品牌建材板块中防水、涂料、管材、瓷砖等上市公司受原材料价格、地产环境等影响，业绩增速有所下滑。2021年主要上市公司中归母净利润业绩中值表现靠前的有:东方雨虹（+23.5%）、北新建材（+25.1%）、兔宝宝（+76.3%）、深圳瑞捷（+22.5%）、科达制造 （+260.3%）、东南网架（+95%）；其中四季度表现较好的有：东方雨虹（+19.8%）、海顺新材（+12.6%）、东南网架（+112%）、科达制造（+104%）。 表4：品牌建材上市公司2021年全年及四季度业绩情况 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指下跌4.6%、创业板指下跌4.1%、万得全A下跌5.0%、建筑材料（申万）下跌5.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌6.8%、4.9%、2.6%、10.1%、6.4% 图1：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图2：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：京蓝科技(+51.1%)、坤彩科技(+8.3%)、博闻科技(+6.6%)、金刚玻璃(+5.4%)、福莱特(+2.2%) 个股跌幅前五：顾地科技(-22.9%)、尖峰集团(-17.9%)、雄塑科技(-15.1%)、韩建河山(-14.6%)、纳川股份(-13.9%) 各版块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为8.76倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.29倍，2015年年初至今市净率区间为0.86倍~2.73倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为15.12倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为3.45倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为25.80倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为3.19倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为18.57倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为2.03倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为23.32倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为3.20倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 图3：板块市盈率 图4：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格指数周环比下降2.0%，月环比下降8.8% 截止1月28日，全国水泥价格指数170.2点，周环比下降2.0%，月环比下降8.8%，同比上升12.4%。 各区域水泥价格指数周环比排序：东北（+0.0%）、西北（-0.5%）、长江（-1.1%）、华东（-1.2%）、西南（-2.3%）、中原（-2.4%）、珠江-西江（-3.3%）、中南（-3.3%）、华北（-4.0%）、京津冀（-4.5%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：西北（-0.7%）、东北（-2.8%）、中原（-3.2%）、华北（-4.5%）、京津冀（-5.2%）、华东（-10.0%）、西南（-10.5%）、长江（-11.1%）、中南（-12.0%）、珠江-西江（-14.0%）。 各区域水泥价格指数同比排序：西南（+27.2%）、华北（+25.4%）、东北（+23.8%）、西北 （+19.8%）、 京津冀 （+19.4%）、 珠江-西江 （+17.3%）、 中原 （+16.8%）、 中南（+12.5%）、华东（+4.5%）、长江（+4.5%）。 图5：全国水泥价格指数 图6：各区域水泥价格指数月环比（截至上周末） 图7：各区域水泥价格指数同比（截至上周末） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括：黑龙江（+0.9%）、新疆（+0.0%）、西藏（+0.0%）、吉林（+0.0%）、内蒙古（+0.0%）；增速居后的省份包括：广西（-20.5%）、福建（-18.4%）、湖南（-14.8%）、江西（-14