- 本周观点: 上周原木盘面底部震荡,主力合约收于767.5元/立方米,下跌1元。持仓减少7896手至2.1万手。现货价格下调,日照3.9米中A现货尺价740元,交割尺价790-810元;5.9米中A现货尺价760元,交割尺价810-820元。预计到货量环比增加13%至41.3万方。全国针叶原木总库存339万立方米,环比去库2万立方米;三大材总库存318万立方米,环比去库2万方。
- 供需分析: 下周正式入梅,降雨和高温可能导致原木开裂和质量下降,增加交割成本;梅雨季和湿润天气可能增加原木蓝变风险,对家具材价格造成压力。未来供需变化幅度不大,6月需求有季节性兜底,预计日均出货量在6-6.5万方。新西兰发船量未体现明显供应压力,预计后续周度到港量平均在30-40万方。
- 期货分析: 临近首次交割,交割博弈占比预计增加。现货和美元价格处于近年偏低位置,盘面估值接近底部,但估值修复需要等待驱动。若盘面给出回踩机会,可考虑低位多配。
- 风险提示: 新西兰发运超预期、汇率波动风险、现货超预期跌价。