招期新能源ESG碳酸锂周报：供应弹性大于需求弹性，累库现实对应震荡下跌

2025-06-15 马芸招商期货 Man💗

商品研究：供应弹性大于需求弹性，累库现实对应震荡下跌。
周度盘面价格：震荡下行，主力合约完成移仓换月，LC2509收于59800元/吨（-1120），周环比-1.84%。
基本面：国内供给弹性大于需求弹性，锂矿报价低位使开工率迅速修复，社会库存进一步累库。
需求方面：6月1日-8日，国产新能源乘用车销量环比下降，近期车辆需求提前释放。海外新能源汽车景气度预期分化。国内储能投资回报率不确定性较高，消费电子因国补额度用完而预期悲观。

锂矿企稳、现货止跌：锂辉石精矿（CIF中国）指数、锂云母精矿、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等价格均止跌企稳。
供应端：碳酸锂周产量环比+3.75%，预计6月产量高企；氢氧化锂冶炼端持稳，预计6月产量略增+1.6%；碳酸锂产能6月环比+0.25%，开工率+4pcts；氯化锂产量持续爬坡；4月进口高增，锂精矿环比+11.8%、碳酸锂环比+56.3%；5月智利锂盐进口环比-37.9%，澳精矿进口环比+13.3%；5月废旧锂电回收下降，环比-16%。
库存端：广期所仓单数量为32118（-1191）手，SMM口径社会库存为133549（+1117）吨。
需求端：6月磷酸铁锂排产环比+2.3%，三元排产环比略减-1.2%；5月钴酸锂产量高企环比，六氟磷酸锂环比下降；动力及储能电池产量5月环比+4.5%，同比+49.3%；国内新能源乘用车5月产量环比+1.4%，同比+32.5%；国内纯新能源车企总库存高位，批发渗透率升至52.6%；全球新能源车销量4月同比+36.7%，欧美市场表现分化；受136号文影响，国内储能4月中标容量同期环比+20.3%；国内消费型锂电4月回落；4月碳酸锂抢出口显著，同比+113%，环比+234%。