下周观点
下周观点：震荡偏强
周度盘面与产业链价格
- 周度盘面价格：走强
- 周度产业链价格：上涨
- 平衡表：不考虑枧下窝复产，预计Q1小幅累库
资金情况
- 上周品种沉淀资金上涨至316.4亿元，LC2605沉淀资金161.1亿元，LC2607沉淀资金45.7亿元，LC2609沉淀资金41.2亿元
- 期权：本周期权波动率整体上涨
锂供给分析
- 碳酸锂周产量为22,535吨，周环比+0.51%
- 12月碳酸锂产量为9.92万吨，环比+4.0%，预计1月产量为9.7万吨，环比-1.2%
- 12月锂辉石产碳酸锂为6.08万吨，环比+5.4%，预计1月产量为6.12万吨，环比+0.7%
- 氢氧化锂12月产量为3.0万吨，环比+1.9%，预计1月产量为2.57万吨，环比-16%
- 12月国内碳酸锂产能增至18.6万吨/年，环比+1.2%；氢氧化锂产能减至6.98万吨，环比-0.4%
- 本周碳酸锂冶炼开工率回落至54.9%，维持高位
- 11月锂精矿进口67.7万吨，环比+27.6%，锂盐进口2.2万吨，环比-7.6%
- 12月废旧锂电回收量上升为3.48万吨，环比+4.1%；上周废旧磷酸铁锂动力正极片涨至20550元/吨，磷酸铁锂极片粉锂系数上升至84%
锂需求分析
- 12月磷酸铁锂产量为40.4万吨，环比-2.2%，1月预计排产为36.3万吨，环比-10.0%
- 12月三元材料产量为8.2万吨，环比-2.5%，1月预计排产7.8万吨，环比-4.4%
- 钴酸锂12月产量为1.2万吨，环比-9.8%，预计1月排产为1.0万吨，环比-14.2%
- 锰酸锂12月产量为1.25万吨，环比-3.9%，预计1月排产为1.2万吨，环比-4.4%
- 六氟磷酸锂12月产量为2.87万吨，环比+1.8%，预计1月排产为2.7万吨，环比-5.6%
- 国产新能源乘用车零售销量12月为138.7万辆，环比+2.4%，周度渗透率为73.8%
- 11月汽车行业利润下滑，纯新能源车企厂家+渠道库存累库至74万辆
- 全球新能源车销量11月为224.1万辆，同比+19.1%，环比+5.8%，其中美国10月1日补贴窗口期过后销量断崖下跌，销量为8.4万辆，同比-42.7%，环比-11.4%
- 12月储能电芯产量为62.5GWh，环比+8.6%，预计2月产量为63.1GWh，环比+1.0%
- 11月行业开工率略增至91.3%，库存为39.9GWh，储能电池月度出口8.8GWh
- 12月储能招标容量为45.7GWh，环比回落-13%，其中EPC、储能系统招标容量为32.4GWh、13.3GWh
- 11月中标总容量16.2GWh，环比+0%，同比+11%，EPC、储能系统中标容量为11.5GWh、4.7GWh，中标价格回落
- 国内消费型锂电11月环比略有回升
锂库存及估值
- 本周样本库存为10.9万吨，累库+337吨；广期所仓单为25,360手；碳酸锂库存天数为28.0天
- 基差走弱至-5680元/吨，电碳-电氢价差走弱至+7223元/吨；01-03价差走弱-2680元/吨，01-05价差走弱至-4720元/吨
- 锂盐厂估算毛利率波动较大，系原料端急速上涨，铁锂、三元理论毛利率分化
