棉花上行仍需宏观共振 白糖增产预期仍在施压

棉花

• 市场表现：ICE美棉下跌0.18%报67.53美分/磅，CF509环比下降0.26%报13520元/吨，主力合约持仓环比下降4767手至54.1万手。新疆棉花到厂价14702元/吨，上涨58元/吨；中国棉花价格指数3128B级为14784元/吨，上涨41元/吨。
• 基本面分析：国际市场关注宏观层面，美通胀数据低于预期，美元指数震荡下移，美棉短期震荡为主。国内下游纱线端开机负荷小幅回升，需求好转但库存持续累积，织厂原材料库存储备处于低位，后续或有补库动作。
• 研究观点：基本面驱动力有限，棉价上行需宏观共振，短期郑棉期价上方空间有限。

白糖

• 市场表现：农业农村部预计下榨季产量小幅增加。5月以来广西降水缓解旱情，云南降雨偏多利于甘蔗生长；内蒙古甜菜长势恢复，新疆甜菜总体良好。现货报价下调，广西制糖集团报价6030~6120元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团报价5800~5840元/吨，下调20元/吨。
• 基本面分析：增产预期施压糖价，期价刷新低点。国内现货价格下调20元/吨，集团顺价销售。进口糖价格下移，进口利润显现，持续施压盘面，终端随用随采。
• 研究观点：未来持弱势观点，前期空单可继续持有，不宜追低，谨防短期进口低于预期引起的反弹。

日度数据监测

• 棉花期货仓单数量10769张，下降25张；ICE美棉主力合约持仓54.1万手。
• 国内棉花到厂价：新疆14792元/吨，河南14914元/吨，山东14852元/吨，浙江15081元/吨。
• 纱线综合负荷54.5，上涨0.1；纱线综合库存25.6，上涨0.1；短纤布综合负荷49.5，持平；短纤布综合库存32.6，上涨0.2。
• 白糖现货价格：南宁6035元/吨，下降15元/吨；柳州6090元/吨，下降20元/吨。
• 白糖期货仓单数量29116张，下降100张。

图表分析

• 关联品种：棉花、白糖。