白糖仍处于增产周期 棉花有消费转好的预期

行情复盘与持仓量变化

8月21日，白糖期货主力合约收跌1.08%至5586.0元，持仓量增加31985手至354366手。

现货市场

• 广西制糖集团报价区间6260-6580元/吨，多数下调20-40元/吨；
• 云南制糖集团报价区间6070-6120元/吨，下调30元/吨；
• 加工糖厂主流报价区间6370-6540元/吨，下调30-60元/吨；
• 广西现货-郑糖主力合约基差674元/吨。

后市展望与交易策略

短期来看，巴西供应高峰期导致原糖维持低位，国内7月销糖量好转带动郑糖近月合约偏强，但加工糖和广西糖价差收窄显示供应压力。中长期全球糖市仍增产，建议逢高做空。

棉花市场

• 郑棉1月合约收涨0.63%至13575元/吨；
• 现货疆内库双29资源基差1000-1400元/吨，内地库双28资源基差800-1300元/吨；
• 美棉ICE 12月合约涨1.6%至70.41美分/磅，USDA报告显示美国棉花优良率42%，结铃率84%。

交易策略

USDA产量下调提供短期支撑，国内棉价处于低位有消费预期，发改委滑准税配额发放量小利空有限。短期内单边上涨缺乏驱动，建议暂时观望。