维多利亚的秘密（VSCO）：第一季度业绩符合预先公告但财年预期下调

Victoria's Secret (VSCO) 近期公布的 1 季度业绩基本符合预期，但公司下调了全年盈利指引。国际和数字渠道表现强劲，库存保持可控。

公司下调了全年息税前利润和每股收益指引，从 30 亿至 35 亿美元和 2.00 至 2.45 美元下调至 27 亿至 32 亿美元和 1.80 至 2.20 美元。主要原因是约 2000 万美元的网络安全事件带来的负面影响。

公司预计 2 季度销售额在 13.8 亿至 14.1 亿美元之间，低于市场预期的 14.15 亿美元。2 季度毛利率预计同比下降 35 个基点至约 35%，销售、一般和行政费用预计下降约 200 个基点至约 33%。因此，2 季度每股收益预计在 0.00 至 0.15 美元之间，低于市场预期的 0.30 美元。

尽管关税带来的负面影响有所缓解，但公司预计全年仍有 5000 万美元的负面影响。

分析师认为，VSCO 的品牌复苏工作仍处于早期阶段，但近期管理层变动可能有助于推动转型。虽然北美成人 intimates 市场仍然面临挑战，但分析师相信 Super 女士将推动持续增长。

分析师预计 2027 财年每股收益为 2.38 美元，目标价定为 28 美元，基于约 12 倍的市盈率和约 6 倍的 EV/EBITDA。