继续累库，盘面支撑乏力

核心观点与关键数据

• 尿素价格走势：今日尿素价格低开低走，期货市场弱势运行导致现货收单不顺畅，价格稳中下行为主，继续探底。
• 基本面分析：
  • 供应端：保持稳定，但多个统计口径尿素日产均位于20万吨左右，限制盘面上方空间。
  • 需求端：整体弱势，农业小量备肥中，复合肥工厂开工率下行，夏季肥基本结束，秋季肥备肥谨慎，受成本端尿素价格弱势及终端走货不畅影响。
  • 库存：本周继续累库，除下游拿货不积极外，港检时间推迟导致出口订单积压，库存累库幅度加大。
• 期现行情：
  • 期货：尿素主力2509合约收于1667元/吨，阴线下跌，持仓量287041手（+18208手），前二十名主力持仓席位中，多头净增，空头净增。
  • 仓单：尿素仓单数量6042张，环比减少9张。
  • 现货：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1690-1730元/吨，河南地区价格较低。
• 基差：山东地区9月合约基差环比走强，为83元/吨。
• 供应数据：全国尿素日产量20.30万吨，较昨日减少0.08万吨。
• 库存数据：中国尿素企业总库存量117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%；预收订单天数5.71天，较上周期增加0.24天，环比增加4.39%。

研究结论

尿素目前进入历史低位，后续小麦收割完成后，农需及出口支撑可能推动价格反弹，但需求支撑力度不足，在出口政策无明显变化下，整体仍将保持弱势。