核心观点
6月9日，豆类油脂期价整体偏强。豆一期价震荡偏弱，承压于20日均线，减仓1.5万手；豆二期价涨幅近1%，站上60日均线，资金变化不大；豆粕期价涨幅近1%，站上60日均线，增仓1.8万手；菜粕期价震荡偏强，站上10日均线，承压于60日均线，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，承压于30日均线，资金变化不大；棕榈油期价冲高回落，承压于60日均线，增仓2.2万手；菜籽油期价重返5日均线上方，资金变化不大。
豆类市场
- 中美贸易乐观预期持续发酵，美豆期价创一周多高点，巴西大豆出口贴水上涨，提振国内大豆市场。
- 国内基本面题材变化不多，市场整体维持偏宽松基调，多数油厂开机率维持偏高水平。
- 豆粕累库速度相对一般，豆粕负基差持续。
- 短期豆类市场交易逻辑来自进口成本攀升，但反弹过程中面临国内基本面的压制。
油脂市场
- 豆油期价止跌反弹，但反弹空间受限，关注美国生物燃料政策变化对市场的影响。
- 棕榈油市场关注马来西亚棕榈油局报告，市场预期库存将连续三个月增长，短期反弹承压。
- 菜籽油市场随着中加关系缓和，供应忧虑减轻，但高库存压力下短期反弹压力较重。
关键数据
- 巴西大豆销售：截至6月6日，销售量达预期产量的64%，高于5月初的57%，但仍低于去年同期的71.8%。
- 欧盟油籽进口：2024/25年度大豆进口量同比增长7%，油菜籽进口量同比增长23%，豆粕进口量同比增长26%。
- 阿根廷大豆收获：截至6月4日，收获进度为88.7%，比一周前增加8个百分点，但低于去年同期和五年均值。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3670元/吨，豆粕（张家港）≥43% 2900元/吨，豆油（张家港）四级8090元/吨，棕油（广东）24度8600元/吨，菜油（张家港）进口四级9370元/吨。
研究结论
豆类油脂市场短期反弹受进口成本和外部因素驱动，但国内基本面压制和库存压力限制反弹空间。关注中美贸易进展、美国生物燃料政策、马来西亚棕榈油报告等关键事件对市场的影响。
