豆类油脂日报：豆类跟盘震荡偏强 棕榈油领跌油脂

核心观点

1月2日，豆类期价震荡运行，油脂冲高回落。豆一期价震荡偏弱，豆二期价震荡偏强，豆粕和菜粕期价均震荡偏强。油脂板块整体冲高回落，豆油期价相对抗跌，棕榈油期价跌幅超2%，菜籽油期价震荡偏弱。

市场表现

• 豆类：豆一期价运行在5日和60日均线之间，豆二期价运行在30日和60日均线之间，豆粕和菜粕期价运行在30日和60日均线之间，菜粕下探60日均线支撑。
• 油脂：豆油期价下方获得5日均线支撑，上方承压于20日均线压力，减仓1.8万手；棕榈油期价跌幅超2%，继续承压于5日均线压力，伴随增仓3.1万手；菜籽油期价下探10日均线支撑，伴随减仓9000手。

豆类市场分析

国内豆类期价追随外盘反弹，但跟涨步伐放缓。华南地区大豆供应紧张局面缓解，制约了豆类期价的反弹空间。短期豆类期价震荡反弹，弱势格局尚未改变，需关注外盘美豆期价走势。

油脂板块分析

印尼生物柴油强制掺混政策未落地，棕榈油市场资金和情绪转弱。豆油期价受豆类期价提振，豆棕价差持续回归。关注国内买船节奏和棕榈油港口库存变化，供应偏紧预期边际改善。短期油脂板块强势转弱，豆油相对抗跌，棕榈油期价跌幅明显扩大，维持偏空思路。

产业动态

1. 南美作物报告：迈克尔·科尔多涅博士调低阿根廷大豆和玉米产量预期，巴西大豆产量预计1.71亿吨。
2. 巴西大豆数据：巴西大豆播种进度达98.2%，收获进度为0.1%。
3. 印尼棕榈油政策：印尼将2025年1月毛棕榈油参考价格调低至1,059.54美元/吨，出口税和出口费政策调整未明确。
4. 印尼生物柴油计划：计划提高生物燃料中的棕榈油比例至40%，补贴成本大幅提高。
5. 棕榈油出口数据：12月马来西亚棕榈油出口量环比减少2.5%至7.8万吨。

研究结论

短期豆类期价震荡反弹，弱势格局未改；油脂板块强势转弱，棕榈油表现偏弱，豆油相对抗跌。需关注外盘美豆期价走势、印尼棕榈油政策和国内买船节奏等因素。