估值与盈利周观察：6月第1期：微盘、成长领涨

2025-06-09 张冬冬,吴步升太平洋证券 SaintL

市场表现：上周市场普涨，微盘股、成长股和创业板指表现最佳，红利股、稳定股和消费股表现最弱。行业方面，有色金属、通信和电子涨幅居前，而家用电器、食品饮料和交通运输表现最弱。
估值情况：宽基指数估值普涨，创业板指/沪深300相对PE和相对PB均上升。万得全A ERP小幅下降，仍处于一倍标准差附近，显示A股配置价值较高。各指数估值普遍高于近一年50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位。
行业估值分化：非银金融、有色金属、通信、电子、农林牧渔和家电估值处于近一年低位。食品饮料、农林牧渔、公用事业和家用电器等行业估值相对便宜。PB-ROE视角下，非银、公用事业、农林牧渔、食品饮料和社服PB-ROE较低。
盈利预期：各行业盈利预期普遍小幅下调，计算机上调幅度最大，国防军工下调幅度最大。
热门概念：培育砖石、第三代半导体、数字货币、6G、机器人、中字头央企等概念处于估值三年历史较高分位。
海外市场：上周海外主要指数普涨，韩国综合指数表现最好，日经225指数表现最差。
风险提示：市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来。