估值与盈利周观察——4月第5期：估值分化，成长领涨

市场分化，成长与科创50居前
上周市场呈现分化格局，微盘股、成长风格和科创50指数表现最佳，而稳定板块、金融和红利板块表现最弱。行业方面，计算机、传媒和美容护理涨幅居前，房地产、综合和社会服务表现最弱。

宽基指数估值分化
创业板指/沪深300相对PE和相对PB均上升，显示创业板估值相对溢价。万得全A ERP小幅下降，仍处于一倍标准差附近，A股配置价值尚可。从PEG和PB-ROE视角看，红利板块（如金融）PEG值最小，成长风格（如科创50）PB-ROE值最小，具有较高安全边际。

行业估值分化
各行业估值分化明显，非银金融、煤炭、有色金属、通信和农林牧渔估值处于近一年低位。从PE、PB偏离度看，食品饮料、农林牧渔和公用事业估值较便宜。热门概念如培育砖石、华为鸿蒙、机器人和中字头央企估值处于三年历史较高分位。

盈利预期
各行业盈利预期普遍小幅下调，农林牧渔上调幅度最大，房地产下调幅度最大。

海外市场表现
上周海外主要指数涨跌分化，恒生科技指数表现最佳，韩国综合指数表现最差。

风险提示
市场波动过大、数据时滞性以及历史数据不代表未来等风险需关注。