估值与盈利周观察——4月第3期：估值分化，金融地产领涨

市场分化，红利占优，成长领跌
上周市场呈现分化格局，微盘股、金融、红利板块表现最佳，而创业板指、成长、深圳成指表现最弱。行业中，银行、房地产、综合板块涨幅居前，国防军工、计算机、农林牧渔表现最弱。

宽基指数估值分化
创业板指/沪深300相对PE和PB均下降，显示创业板估值相对沪深300有所回落。万得全A ERP小幅下降，仍处于一倍标准差附近，A股配置价值较高。PEG视角下，红利和金融板块PE值最小，配置价值较高；PB-ROE视角下，科创50和成长风格PB-ROE值最小，成长溢价较低。

指数与行业估值分析
主要指数估值处于近一年50%分位水平，消费、周期板块估值处于近一年低位。大类行业估值分化，金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务等板块估值低于50%历史分位。各行业估值分化，非银金融、煤炭、石油石化等板块估值处于近一年低位，消费、公用事业板块估值相对便宜。

热门概念与盈利预期
华为鸿蒙、机器人、中字头央企等概念估值处于三年历史较高分位。上周各行业盈利预期普遍小幅下调，电子上调幅度最大，房地产下调幅度最大。

海外市场表现
上周海外主要指数涨跌分化，德国DAX指数表现最好，道琼斯工业指数表现最差。

风险提示
市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来等风险。