氯碱周报：烧碱库存消化速率较缓，关注上游检修动态

烧碱市场

• 价格与库存：截至2025年6月6日，烧碱期货价格2335元/吨，山东32%液碱报价880元/吨，库存38.21万吨，消化速率较缓。
• 供应：开工率83.50%，产量81.45万吨，6月新增检修较多，但总体开工仍处高位，后期供应压力较大。
• 需求：氧化铝开工率80.35%，印染华东开工率61.50%，粘胶短浅开工率80.56%，下游需求表现不佳。
• 成本利润：山东氯碱综合利润1056.58元/吨，烧碱单品种利润1758.90元/吨，成本端煤价与电价下调，但利润尚存。
• 市场分析：供应端检修支撑开工，但后期新增产能预期投放，需求端采购谨慎，库存去化压力较大。
• 策略：谨慎做空套保，关注下游补货持续性和上游检修动态。

PVC市场

• 价格与库存：截至2025年6月6日，PVC期货价格4790元/吨，华东电石法报价4660元/吨，社会库存36.14万吨，去化速率放缓。
• 供应：开工率80.72%，产量处于同期高位，电石法开工率82.31%，乙烯法开工率76.53%，供应压力较大。
• 需求：下游综合开工率46.27%，管材开工率44.38%，薄膜开工率74.44%，订单预售量62.64万吨，需求疲弱。
• 成本利润：兰炭生产毛利-11.20元/吨，西北电石生产毛利-306.00元/吨，PVC出口利润5美元/吨，出口政策不确定性高。
• 市场分析：供应端新增产能预期投放，需求端内需疲弱，库存拐点关注，出口政策延期影响需求。
• 策略：中性，关注出口政策及下游需求修复情况。

关键数据

• 烧碱：开工率83.50%，产量81.45万吨，库存38.21万吨。
• PVC：开工率80.72%，产量销售率较低，社会库存36.14万吨。
• 下游：氧化铝开工率80.35%，印染华东开工率61.50%，粘胶短浅开工率80.56%。

研究结论

• 烧碱：供需基本面预期驱动偏弱，关注下游补货持续性和上游检修动态。
• PVC：高供应高库存压力持续，内需疲弱，上行驱动不足，关注出口政策及下游需求修复。