流动性与机构行为周度跟踪：央行新增信息披露态度呵护 隔夜利率逼近1.4%

本周央行OMO净回笼6717亿，周五买断式逆回购招标10000亿，资金面整体维持宽松，DR007降至1.53%。质押式回购成交量升至年内新高后回落，全周日均成交上升至7.50万亿。大行净融出创年内新高，银行整体刚性净融出在周四前持续上升。非银机构刚性融出回落，券商和基金的融入上升。央行首次在买断式逆回购招标前进行公告，并披露了5月各项工具流动性投放情况，但披露的结构性工具变化幅度较小，对判断后续资金状态帮助有限。央行披露的国债买卖操作投放与回笼可能并未包含到期与展期的情况，1-4月央行对政府债权的下降可能是央行此前持有的短债到期未续作，也有可能是央行将此前融券卖债的部分平仓，同时卖出了部分短债。本周大行净买入3年以内国债规模上升，市场对央行重启购债的预期增强，但央行在6月重启购债尚不能作为基准预期。央行周五招标10000亿3M买断式逆回购，可能存在补充银行中长期流动性、缓释其负债压力的考虑。央行呵护资金面的态度相对明确，6月隔夜利率有望降至1.4%附近，7天利率可能略高，稳定宽松的隔夜利率仍有望对资产价格带来利好。本周28D贴现国债发行401.5亿高于预期，91D贴现国债实际发行400.3亿低于预期，政府债实际缴款1984亿元，高于此前预期的1932亿；预计下周国债缴款规模4360亿元。预计6月国债净融资的预测下调至约7000亿；预计6月地方债净融资约5600亿元。下周逆回购到期规模下降至9309亿元；政府债净缴款规模将从本周的1984亿元下降至1619亿元，主要集中在周四。下周资金大概率仍将继续维持宽松。需关注隔夜利率1.4%的下限能否阶段性的打破，以及DR007中枢能否降至1.5%下方。本周1年期股份行存单发行利率持平上周五于1.70%，AAA级1年期同业存单二级利率下行2.8BP至1.68%。本周同业存单发行规模和到期规模均有所下降，同业存单转为净偿还208亿元。下周存单到期规模约12125亿元，较本周大幅上升6055亿元。本周票据利率先降后升，国股3M期票据利率全周下行14BP至1.02%，而国股6M期票据利率上行3BP至1.09%。