聚乙烯周报总结
供应
本期PE开工率为77.41%，环比上升0.64%。近期装置检修量阶段性回落，但7月预计仍有一轮较集中的检修，总量较6月有所下降。
需求
本期PE下游平均开工率为39.3%，环比下降0.16%。各下游开工率均出现小幅下滑：农膜开工率12.89%，包装膜开工率48.89%，管材开工率30.83%，注塑开工率54.05%，中空开工率38.09%，拉丝开工率31.77%。总体需求持续偏弱，下游处于产销淡季，企业持货意愿偏弱，多采取按需采购策略。
库存
本期PE总库存环比上升0.42%。其中，上游石化库存环比上升7%，煤化工库存上升10%，贸易商库存变化不大。LLDPE库存偏中性水平，HDPE库存处于低位但去化趋势结束，LDPE库存呈现从高位回落的趋势。
观点
本周PE盘面似呈现触底反弹趋势，但主要驱动是成本端焦煤波动，自身基本面变化不大。当前需求淡季，PE供强需弱格局持续。供给端，高产能增速下PE产量处于高位，年中仍有多套HDPE装置计划投产，供给压力累积。需求端，下游情况弱于往年同期，加之产销淡季，需求增量有限。下游需求尚无增长亮点，而上游供给不断加压，PE弱势较难改变，反弹空间有限。
核心数据与研究结论
- 成交情况及盘面情绪：PE日度成交量波动较大，情绪指标显示多空博弈，集中看多信号占优。
- 价格及价差：塑料期货主力合约收盘价震荡，基差和月间价差季节性波动明显，区域价差和标品非标品价差呈现规律性变化。
- 库存水平：中国PE周度总库存、社会库存、两油库存及煤化工库存均呈现季节性波动。
- 供给端：PE产量、检修损失量及开工率均处于较高水平，装置利润季节性波动，生产比例显示低压产品占比提升。
- 进出口端：PE外盘价格波动，进口量季节性上升，进口窗口时开时闭。
- 需求端：下游综合开工率下降，农膜、包装膜、注塑、中空、管材等下游开工率均环比下滑，订单天数和原料库存可用天数显示下游需求疲软。
结论
当前PE市场供强需弱格局明显，需求淡季下反弹动力不足，反弹空间有限。建议关注成本端焦煤波动及7月装置检修情况，但长期来看，PE弱势难以改变。
