行业周报：关注Protac自免赛道积极进展

核心观点与关键数据

• Protac自免赛道积极进展：Kymera公司的STAT6 degrader分子KT-621在1期健康人临床试验中取得积极成果。所有≥50mg剂量组均实现血液和皮肤中STAT6靶点的complete degradation，展现出与度普利尤单抗可比或更优的Th2炎症相关biomarker（TRAC、IgE、Eotaxin-3）数据。安全性方面，未发生严重不良事件（SAE），仅1例轻度无力（TRAE）。数据惊艳，有望验证“口服版本度普利尤单抗”的定位，未来6-12个月多个POC数据值得关注。
• 板块行情：2025年6月第1周医药生物板块上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25pct，位列31个子行业第17位。原料药板块涨幅最大（2.89%），其他生物制品板块跌幅最大（-0.03%）。
• 子板块表现：原料药（2.89%）、血液制品（2.89%）、体外诊断（2.00%）、线下药店（1.58%）、疫苗（1.55%）等板块上涨，中药（0.39%）、医疗研发外包（0.41%）等小幅上涨，医药流通（0.93%）表现稳健。

研究结论

• KT-621的早期数据验证了Protac技术平台的潜力，大药企合作开发相关分子趋势明显，未来POC数据值得期待。
• 医药生物板块整体表现稳健，原料药等细分领域涨幅突出，板块轮动活跃。

风险提示

• 政策落地不及预期、行业整合不及预期、行业竞争格局恶化。