核心观点
- 油服设备：中国对外投资快速增长，带动油服设备出口中东正当时。油服设备行业标准要求高、申请周期长，构筑深厚技术壁垒，竞争格局良好。杰瑞股份、纽威股份中东地区订单爆发式增长，未来市场空间广阔，成长性高。
- 锂电设备：减值风险已充分释放，国内外扩产和固态电池产业化将利好设备商。宁德时代扩产重启，海外客户稳步拓展，固态电池领域先导智能具有先发优势。应收账款有望加速收回，经营性现金流改善趋势明显。
- 人形机器人：福莱新材发布第二代电子皮肤，特斯拉Optimus量产加速。触觉传感器是人形机器人实现灵巧操作的关键，行业建议关注福莱新材、汉威科技等。轻量化是人形机器人提高运动灵活性和续航的重要环节，建议关注PEEK材料、镁合金等应用企业。
- 工程机械：5月挖机内销景气度有所下降，但非挖和出景气度持续恢复。出口景气度修复对板块业绩具有较强支撑作用。板块已到达估值低位，建议重点关注。相关个股：三一重工、中联重科、柳工等。
- 叉车：AI驱动物流仓储业智能化、无人化加速转型。无人叉车产业链核心环节包括控制器供应商、车体供应商和集成商。建议关注叉车龙头安徽合力、杭叉集团，领先集成商昆船智能、音飞储存，核心控制器供应商仙工智能等。
- 船舶行业：2024年船舶板块实现营收和归母净利润双增长，船厂交付结构持续优化，利润改善明显。船价、在手订单维持高位，船舶行业供需缺口仍然明显。供给刚性、散货船发力将支持行业景气，中国造船全球领导地位难以撼动。推荐中国船舶，建议关注中国动力、松发股份等。
- 通用自动化：工业自动化行业利润增速正逐步下滑，工业FA板块推荐怡合达，注塑机行业推荐海天国际、伊之密，机床刀具行业推荐纽威数控、科德数控等。
- 检测服务：2024年检测服务板块增速放缓，龙头企业阿尔法明显。行业与宏观经济增速相关性强，有望受益政府化债和内需刺激政策。检测行业集约化发展为趋势，看好具备品牌、资本和管理优势的龙头企业。推荐华测检测、苏试试验、广电计量。
- 碳化硅SiC：AR眼镜是AI应用的完美载体，表面浮雕光栅波导方案是AR眼镜光学显示系统的未来主流趋势。碳化硅材料成为AR眼镜镜片的理想基底材料。SiC+SRG光波导+刻蚀工艺是AR眼镜取得重大进展的技术基础。投资建议：晶盛机电、天岳先进。
- 灵巧手：灵巧手是人形机器人与现实交互的媒介，灵巧手指尖传感器是核心部位。行业技术路径百花齐放，驱动、传动技术路线尚未完全收敛。推荐兆威机电、雷赛智能，建议关注捷昌驱动、南山智尚等。
- 柴油发电机组：国产AI大模型Deepseek加速国内AI应用场景落地和数据中心规模扩张。数据中心用柴油发电机组市场空间广阔，国产供应链受益于海外扩产难度大和景气度高增，国产品牌迎量价齐升机遇。建议关注科泰电源、泰豪科技、潍柴重机等。
- 越疆科技：深耕协作机器人十载，近年来营收稳健增长。公司聚焦六轴协作机器人、四轴协作机器人、复合机器人、具身智能机器人四大业务板块，产品深入多行业。2025年3月发布全球首款“灵巧操作+直膝行走”具身智能人形机器人DobotAtom。推荐恒立液压，建议关注兆威机电、雷赛智能等。
- 半导体键合设备：先进封装高密度互联推动键合技术发展，国产设备持续突破。传统封装方式主要为引线键合，先进封装追求高密度互联，热压键合、混合键合为未来趋势。投资建议：拓荆科技、迈为股份、芯源微，建议关注百傲化学；海外关注BESI、EVG、SUSS、ASMPT等。
