本周钢材价格涨跌互现,原材料价格稳中有跌。长流程钢材利润上升,短流程钢材利润下降。五大钢材品种产量下降,总库存环比下降。表观消费量环比下降,建筑钢材成交日均值环比增长。焦煤价格反弹,带动黑色系价格上涨。外需层面,特朗普政府将美国进口钢铁关税从25%上调至50%,引发加墨等主要进口来源国抗议,也间接影响国内钢铁的出口预期。在外需不确定性仍存、内需弱复苏的背景下,粗钢产量调控的可能性增大,叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松,钢企盈利能力有望修复。推荐宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等普钢板块,中信特钢、甬金股份、翔楼新材等特钢板块,久立特材、武进不锈、友发集团等管材标的。建议关注高温合金标的:抚顺特钢。风险提示:下游需求不及预期;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。