钢铁周报：价格小幅反弹，需求季节性回暖

核心观点与关键数据

• 价格：本周钢材价格震荡，上海20mm HRB400螺纹钢价格3290元/吨（环比升100元/吨），热轧3.0mm价格3230元/吨（环比升70元/吨），冷轧1.0mm价格3760元/吨（环比升20元/吨）。原材料中，国产矿价格稳中有升，进口矿上涨，废钢价格持平。
• 利润：钢材利润维持震荡，长流程吨毛利环比分别下降51元/吨（螺纹钢）、-67元/吨（热轧）、-110元/吨（冷轧），短流程电炉钢利润回升。
• 产量与库存：五大钢材产量779万吨（环比降0.28万吨），建筑钢材增产3.64万吨，板材降3.92万吨。螺纹钢增产1.66万吨至162.26万吨。社会总库存环比降51.78万吨至1141.22万吨，钢厂总库存降27.12万吨。螺纹钢社库降38.48万吨，厂库降17.63万吨。表观消费量218.37万吨（环比升19.03万吨），建筑钢材成交日均值12.08万吨（环比降0.98%）。

研究结论

• 钢材需求季节性回暖，价格小幅反弹。产量小幅下滑，需求整体回升，库存持续去库。家电以旧换新政策有望提升板材需求，地方发债和高温缓解将推动建材需求旺季。
• 后续需关注钢企利润改善情况，推荐普钢（宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份）、特钢（中信特钢、甬金股份、翔楼新材）、管材（久立特材、武进不锈、友发集团），关注高温合金（抚顺特钢）。

主要事件与数据

• 政策：中钢协副会长姜维发文呼吁自律控产降库存，防止恶性竞争。
• 产业：首钢京唐成功量产国内首款高强度变压器壳体用钢。
• 业绩：17家上市钢企上半年合计营收5498.24亿元，净利润96.54亿元，宝钢股份居首。
• 产量：8月中旬重点钢企粗钢日产199.34万吨（环比降0.50%），钢材日产187.88万吨（环比升2.16%）。
• 国际：美国、欧洲钢材价格稳中有升。
• 原材料：国产矿价格震荡，进口矿稳中有跌，废钢价格持平，焦炭稳定，主焦煤价格下降。

风险提示

• 下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。