铜日度报告：特朗普提高钢铝关税至50%铜价冲高回落

市场行情与基本面分析

• 市场行情：2025年6月3日，上海金属网1#电解铜报价78190-78570元/吨，平均价78380元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。沪铜2506合约报升水120-升水310元/吨。现货市场货源一般，下游按需低采，消费整体一般，盘中高报低调。好铜升水270左右，平水铜升水130左右。
• LME铜：周一小幅走高，沪铜主力2507合约全天上涨50元，涨幅0.06%，收盘价77650元/吨。
• 宏观事件：特朗普宣布自6月4日起将钢铝关税提高至50%，引发市场对铜加征关税的担忧，COMEX铜周一大幅走高。

基本面关键数据

• 美国铜进口：3月电铜进口量12.3万吨，4月预计超过17万吨，持续进口推动全球铜供需平衡变化。
• 卡库拉铜矿：艾芬豪称地下采矿有望本月晚些时候重启，选矿厂维持约50%产能，卡莫阿矿山未受影响。2025年铜产量目标52-58万吨。

研究结论

• 铜价走势：基本面维持脆弱的紧平衡，全球库存仅占一周消费量，宏观波动易影响铜价。近期海外铜上涨，国内时段铜走势偏弱。
• 供需平衡：需更多电铜运抵美国，中国和欧洲库存进一步下降，才能打破当前脆弱的供需紧平衡，短期内铜价难以打破横盘格局。