核心矛盾与观点
- 核心矛盾：强现实，弱预期。近端现货端无明显压力，暂时看不到明显下跌驱动；中长期有投产压力，限制价格高度。
- 核心观点：烧碱近端矛盾有限，现货仍有支撑。6月检修仍然不少，整体供应压力不会很大，且魏桥和50碱出口有一定承接能力。近端看上游出仓单意愿不高，不具备明显压力，非铝虽然反馈一般，但是也不具备明显压制力。中期供需偏弱压制整体价格，或等待现货走弱。
价格区间预测
- 月差价格区间预测（月度）：2300-2600元/吨。
- 当前波动率（20日滚动）：26.71%。
- 当前波动率历史百分位（3年）：67.0%。
现货敞口策略推荐
- 套保工具：SH2509合约。
- 买卖方向与比例：
- 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，建议卖出SH2509合约50%，建议入场区间2600-2650元/吨。
- 采购管理：常备库存偏低，希望根据订单进行采购，建议买入SH2509合约50%，建议入场区间2300-2350元/吨。
- 期权策略：
- 看涨期权：SH509C合约，卖出50%，建议入场区间30-40元/吨。
- 看跌期权：SH509P合约，卖出50%，建议入场区间50-60元/吨。
基差与价差数据
- 月差：
- 5-9月差：-20元/吨。
- 9-1月差：60元/吨。
- 1-5月差：-40元/吨。
- 基差（山东金岭）：
- 050合约：465.54元/吨。
- 090合约：445.54元/吨。
- 液碱/片碱现货情况：
- 32碱-出厂价折盘面地区品牌：
- 山东金岭：2813元/吨。
- 海化：2875元/吨。
- 鲁泰：2750元/吨。
- 恒通：2781元/吨。
- 江苏新浦：3187.5元/吨。
- 金桥：2900元/吨。
- 浙江镇洋：3481元/吨。
- 陕西北元：3600元/吨。
- 50碱-出厂价折盘面地区品牌：
- 山东金岭：2740元/吨。
- 鲁泰：2800元/吨。
- 陕西北元：3420元/吨。
- 片碱市场价地区：
- 山东：3550元/吨。
- 新疆：2935元/吨。
- 西南：3650元/吨。
- 广东：3775元/吨。
- 华东：3725元/吨。
- 西北：3217元/吨。
- 碱价差：
- 山东50碱-32碱：-73元/吨。
- 江苏49碱-32碱：20元/吨。
- 江苏48碱-32碱：104元/吨。
- 西北99碱-50碱：433元/吨。
- 江苏-山东（32碱折百）：119元/吨。
- 50碱（江苏-山东）：200元/吨。
- 50碱（广东-山东）：530元/吨。
