国债期货：重启国债买入预期升温，债市复苏曲线走陡

国债期货：重启国债买入预期升温，债市复苏曲线走陡

核心观点： 国债期货市场重启国债买入预期升温，推动债市复苏曲线走陡。国债期货主力合约普遍上涨，资金面呈现短期资金紧张但中长期资金稳定，现券收益率曲线整体下移。

关键数据：

• 国债期货主力合约涨跌： 2年期上涨0.04%，5年期上涨0.07%，10年期上涨0.09%，30年期上涨0.10%。
• 资金市场利率： 隔夜shibor报1.4080%，7天shibor报1.5430%，14天shibor报1.5760%，1个月shibor报1.6200%。
• 银行间质押式回购利率： 隔夜收于1.42%，7天收于1.50%，14天收于1.58%，1个月收于1.66%。
• 现券收益率曲线变动： 2年期下移1.61BP至1.46%，5年期下移1.43BP至1.56%，10年期下移0.70BP至1.67%，30年期下移0.60BP至1.89%。
• 信用债收益率曲线： AAA级中短期票据6M期上行10.00BP至1.77%，1Y期下移3.00BP至1.70%，3Y期上行8.00BP至1.86%，5Y期上行6.50BP至2.08%。
• 央行操作： 开展2149亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%，有2155亿元逆回购到期。
• 财政部续发行国债： 拟第二次续发行2025年记账式附息（八期）国债，面值总额1700亿元，票面利率为1.37%。

研究结论： 国债期货市场表现积极，主要受重启国债买入预期推动。资金面短期紧张但中长期稳定，现券收益率曲线整体下移，信用债收益率曲线涨跌不一。央行维持短期流动性合理充裕，财政部续发行国债进一步支持市场流动性。国债期货趋势强度为0，市场处于中性状态。