有色日报：日内有色普涨

核心观点

• 沪铜：今日铜价围绕7.82万一线窄幅震荡，持仓量上升。市场对特朗普提升钢铝关税敏感度下降，节后电解铜社库小幅上升，月差收窄。宏观利好铜价，内需或超预期，预计铜价偏强运行，短期关注5月高点压力。
• 沪铝：今日铝价偏强震荡，持仓量上升。节后电解铝社库小幅上升（6月3日为52.60万吨），期价跌破2万关口后反弹，持续关注2万关口支撑。
• 沪镍：今日镍价持续减仓上行，主力期价一度逼近12.3万关口。镍有超跌反弹之势，前期空头了结意愿强，预计期价持续强势。

关键数据

• 铜：秘鲁预计2025年铜产量280万吨；电解铜国内显性库存（社库+保税区库存）持续上升；海外铜交易所库存波动；伦铜注销仓单比例上升；上期所仓单库存增加。
• 铝：高盛预测2026年初铝价降至2100美元/吨，印尼冶炼产能过剩；电解铝国内社库上升；海外交易所库存（LME+COMEX）增加；氧化铝价格疲软，库存上升。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+2500元/吨，价格124580元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格122530元/吨；挪威镍主流升贴水+2600元/吨，价格124680元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格121180元/吨；LME库存注销仓单比例上升；上期所库存增加；镍矿港口库存上升。

研究结论

• 铜：预计铜价偏强运行，短期关注5月高点压力。
• 铝：期价持续关注2万关口支撑。
• 镍：预计期价持续强势。