有色日报：国内情绪回升，午后商品普涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年11月19日有色日报 有色金属 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 国内情绪回升，午后商品普涨 核心观点 沪铜 今日铜价减仓反弹，由7.36万一线上涨至7.43万一线，前期空头了结意愿较强。国内今日情绪回升，商品股指午后均呈现上行态势。海外短期美元指数在年内的高位回落，利好铜价；此外，上周五零售数据的家电数据较好，这很大程度上从产业端给予期价支撑。 沪铝 今日铝价震荡上行，由2.04万一线上涨至2.06万一线。国内今日情绪回升，商品股指午后均呈现上行态势。两部门取消铜材和铝材等出口退税，中长期而言，不利于国内的出口。宏观层面，国内货币政策宽松将给予铝价一个良好的宏观环境；供应端，铝土矿偏紧，海外氧化铝供应偏紧，氧化铝持续上涨压缩电解铝利润，从成本上带动铝价；需求端，国内产业政策陆续落地，家电、新能源等产业需求得以提振。 沪镍 今日镍价呈现减仓反弹态势。国内今日情绪回升，商品股指午后均呈现上行态势。就镍自身基本面而言，近年来长期纯镍过剩使其常作为有色板块中的空头配置，在有色承压下行的情况下，镍价通胀属于增仓下行。而有色普涨的情况下，前期空头了结或使镍价减仓反弹，且弹性较好。技术上关注年内低点支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 有色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 铜 11月19日，国家统计局最新数据显示，2024年1-10月全国累计铜材产量 1827.4万吨，同比降低1.1%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、浙江和 江苏，江西铜材产量为448.07万吨。 铝 11月19日，国家统计局数据显示，2024年10月中国氧化铝产量743.4万吨，同比增长5.4%；1-10月累计产量7069.0万吨，同比增长2.9%。10月电解铝产量371.5万吨，同比增长1.6%；1-10月累计产量3639.1万吨，同比增长4.3%。10月铝材产量591.6万吨，同比增长7.4%；1-10月累计产量5611.5万吨，同比增长8.1%。10月铝合金产量140.8万吨，同比增长9.1%；1-10月累计产量1321.8万吨，同比增长8.7%。 镍 11月19日，精炼镍上海市场价格：金川电解127160-127360元/吨，上涨 1150元/吨；俄罗斯镍124860-124960元/吨，上涨1200元/吨；镍豆124160- 124560元/吨，上涨1150元/吨。 2.相关图表 铜 图1铜基差图2铜月差 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 月差沪铜主力 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 2024-07-092024-08-092024-09-092024-10-092024-11-09 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3电解铜国内社库+保税区库存图4电解铜全球交易所库存 202120222023202420202021202220232024 90万吨 80万吨 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 0万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5铜期货仓单日报图6伦铜走势 650,000吨 550,000吨 450,000吨 350,000吨 250,000吨 150,000吨 50,000吨 LME库存COMEX库存SHFE仓单库存(右)期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘LME铜0-3 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 2024-07-092024-08-092024-09-092024-10-092024-11-09 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-07-112024-08-112024-09-112024-10-112024-11-11 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 铝 图7铝基差图8铝月差 22,000 100.00 22,000 80.00 21,500 21,500 60.00 21,000 50.00 21,000 40.00 20,500 20.00 20,500 20,000 0.00 20,000 0.00 19,500 -20.00 19,500 19,000 -40.00 19,000 -50.00 18,500 -60.00 18,500 18,00017,500 -80.00-100.00 18,000 -100.00 17,000 -120.00 17,50017,000 -150.00 2024-07-15 2024-08-15 2024-09-15 2024-10-15 2024-11-15 平均价:铝升贴水:长江现货期货收盘价(活跃):铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图9电解铝国内社库 月差（连续-连一）期货收盘价(连续):铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图10电解铝全球交易所库存 200万吨 180万吨 160万吨 140万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 201920202021202220232024 300万吨 250万吨 200万吨 150万吨 100万吨 50万吨 0万吨 201920202021202220232024 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图11氧化铝走势图12氧化铝库存 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 期货收盘价(活跃):氧化铝平均价:氧化铝:全国 18万吨 16万吨 14万吨 12万吨 10万吨 8万吨 6万吨 4万吨 2万吨 0万吨 库存:氧化铝:总计港口库存:氧化铝:合计 2024-06-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-04 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-05-242024-06-242024-07-242024-08-242024-09-242024-10-24 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 镍 图13镍基差图14镍月差 基差现货含税均价:1#电解镍(Ni99.90):上海有色 140,000 1,400 138,000 1,200 136,000134,000 1,000 132,000 800 140,000 138,000 136,000 130,000 132,000 1 128,000 600 130,000 126,000124,000122,000 400200 50 128,000126,0000 134,000 月差沪镍主力 3,000 2,500 2,000 1,500 ,000 0 120,000 0 124,000 -500 122,000 -1,000 120,000 -1,500 2024-07-08 2024-08-08 2024-09-08 2024-10-08 2024-11-08 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图15镍期货库存变化 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图16电解镍全球交易所库存 LME库存SHFE仓单库存(右)20202021202220232024 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 1/8 1/22 2/5 2/19 3/5 3/19 4/2 4/19 5/4 5/18 6/2 6/16 6/30 7/14 7/28 8/11 8/25 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 1/4 0 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图17伦镍走势 LME镍3M电子盘LME镍0-3 18,5000 18,000-50 17,500-100 17,000-150 16,500-200 16,000-250 15,500-300 15,000 2024-07-102024-08-102024-09-102024-10-102024-11-10 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 -350 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。