核心观点
该研报评估了美国经纪商、资产管理公司和交易所近期市场波动下的盈利风险。报告认为,由于该行业对资本市场高度敏感,多数覆盖标的股价年初以来显著跑输大盘,尤其是在去年12月及今年初达到历史高点后。
关键数据与表现
- 经纪商:多数股票年初至今表现疲软,但分析师认为盈利风险较低,因利率预期变化已被近期超预期的交易活动抵消。
- 另类资产管理公司:收入来源多样,但管理费(最高估值倍数的盈利来源)预计将保持稳定。
- 个股评级:分析师对KKR最为看好。
研究结论
报告指出,尽管市场波动对行业股价造成压力,但经纪商盈利弹性较大,另类资管公司需关注管理费增长,其中KKR表现最具潜力。