核心观点
- 美国法院对特朗普关税的裁决将对与主要贸易伙伴的谈判产生负面影响,并引发对税收收入下降的担忧,从而影响减税计划。
- 美国消费者信心下降,将贸易摩擦视为滞胀因素,但美联储目前没有急于调整政策。
- 美国非农就业数据预计将保持强劲增长,而欧洲央行预计将降息。
- 美国国债收益率曲线长期端存在充足的期限溢价,而欧洲债券收益率曲线预计将趋陡。
- 美元汇率波动性降低,而新兴市场货币预计将保持弹性。
- 美国信用利差预计将收窄,而欧洲高收益信用利差定价合理,亚洲高收益信用仍具吸引力。
- 美国股市对经济衰退的风险反应不足,而欧洲股市在不确定性下表现疲软。
关键数据
- 美国消费者信心指数大幅下降
- 美国制造业PMI有所改善,但仍低于第一季度平均水平
- 美国5月ISM制造业指数预计为48.0
- 美国5月非农就业人数预计为150万
- 欧洲央行预计将降息25个基点
研究结论
- 美国经济面临不确定性,而欧洲经济预计将温和复苏。
- 美联储和欧洲央行都将保持谨慎的政策立场。
- 投资者应关注全球经济和政治风险,并寻求防御性投资策略。