特朗普2.0——对金融服务的影响

核心观点

• 总体趋势：特朗普第二任期将延续其去监管化的重要主题，金融监管领域将迎来显著变化。虽然去监管化是大方向，但具体政策方向和力度取决于新任命的监管机构负责人。
• 早期行动：特朗普政府将迅速采取行动，包括发布行政命令、撤换现有监管机构负责人以及撤销部分监管措施，以展示其去监管化意图并加强对监管机构的控制。
• 巴塞尔III终局方案：该方案可能被修改以降低资本要求，或被完全取消。最终结果取决于银行业界的立场以及新监管机构的态度。
• 高度可能发生的事项：行政命令、撤换监管机构负责人、撤销部分监管措施、强调释放金融行业以支持经济增长、解决行业诉讼、继续关注新兴领域和挑战、对加密资产采取更友好的态度、修改CCAR压力测试。
• 可能发生的事项：资本要求方面的交易、降低或取消增强杠杆率、重新校准全球系统重要性银行附加费、部分撤销降低银行监管“比例性”的措施、区域银行合并。
• 不太可能发生的事项：监管机构的重大重组、金融监管立法、撤换美联储主席。
• 关键概念选择：特朗普团队将考虑是否对监管机构进行结构性改革，以及采取何种方式去监管，包括放宽监管、减少监管机构自由裁量权、更专注的监管、减少监管和监督但提高资本标准。
• 关键技术维度：去监管化需要考虑资本与监管/监督的关系、流动性与其他维度的重要性、国际合作程度、比例性/定制化、金融稳定、审慎监管和消费者保护之间的协调、金融服务行业的预期产业结构、外国银行组织的角色及其待遇、与金融机构的适当合作程度。

关键数据和研究结论

• 特朗普政府可能试图撤换五位关键金融监管机构负责人，包括美联储副主席迈克尔·巴尔的职位。
• 巴塞尔III终局方案可能导致总资本要求上升几个百分点，但最终结果尚不确定。
• 区域银行合并可能成为趋势，以寻求规模经济以应对竞争压力。
• 新监管机构可能会对CCAR压力测试进行修改，使其更加透明和灵活。
• 加密资产将获得更友好的监管环境。
• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔不太可能被撤换。
• 特朗普政府不太可能推动对监管机构进行结构性改革。
• 金融监管领域的去监管化将涉及多个关键技术维度的权衡和选择。