黑色金属月报-铁矿：供给回升需求承压 矿价震荡偏弱

5月铁矿现货价格震荡偏弱。普氏62%指数收于96.8美元，月环比下降1.35美元。仓单方面，最优交割品NM粉最新报价在730元/吨左右，折算仓单（厂库）为752元/吨左右，09铁矿贴水现货。

库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14469.58万吨，环比去库122万吨, 较年初去库1141万吨, 比去年同期库存低1133万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水延续降势，日均疏港量小幅回落，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。

供应方面：发运：本期全球铁矿石发运总量3431万吨，环比增加242.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨。澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨。巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。到港：中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨。

需求端：本期钢联247样本钢厂日均铁水产量持续下降。247样本钢厂铁水日均产量为241.91万吨/天，环比上期减1.69万吨/天，较年初增16.46万吨/天，同比增6.1万吨/天。本期新增4座高炉复产，2座高炉检修，高炉开工率增加，铁水产量出现加速下滑的现象。根据高炉停复产计划，下期铁水小幅下降。

结论：从基本面来看，当前供应保持较高水平，需求方面，铁水连续三周下降，淡季将至，成材端需求面临收缩压力，后期铁水产量存在下行预期，反弹动力明显不足，由于吨钢利润尚可，下跌走势或不顺畅，主力合约上方90美金附近呈现较强压力，下方关注80美金（641）附近支撑，谨慎操作。