黑色金属—铁矿：下游产销数据转弱 矿价继续承压
黑色金属—铁矿 下游产销数据转弱矿价继续承压 www.hongyuanqh.com 2024年6月3日 研究所白净 F03097282，Z0018999010-82292661 下游产销数据转弱矿价继续承压 5月铁矿现货价格涨跌互现，结构分化，主流矿粉跌幅在0-15元不等。具体来看，卡粉（+20），PB粉（-9），BRBF（-），金布巴（-8），超特粉（-15），mac（-9）。块矿方面，PB块（+52），纽曼块（+45），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-13）。普氏62%指数方面，截止5月31日，普氏指数收于115.25美元，目前按汇率7.24折算人民币大致在968元左右。仓单方面，截止5月31日最优交割品为混合粉，目前最新报价在755元/吨左右，折算仓单（厂库）为887元/吨左右，09铁矿贴水现货，除混合之外，次优交割品为ioc6。 库存方面：中国45港铁矿石库存延续前两期累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止5月30日，45港铁矿石库存总量14859.7万吨，环比累库4.4万吨，较年初累库2615万吨，比去年同期库存高2107.2万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因为压港船只下降对港库形成补充，周期内卸货入库量仍高于出库量。下周从卸货端考虑，到港量预计有所下降，但整体仍处年内均值附近，港口压港逐步卸货入库对库存仍有支撑；从需求端考虑，沿江区域转水疏港预计有所下滑，其他区域疏港预计小幅波动为主，下期45港日均疏港较本周整体有所下滑。综合预计，当前铁矿石供应强于需求，6月份中国45港铁矿石库存延续累库趋势。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3248.7万吨，环比降77.9吨。澳洲巴西铁矿发运总量2628.8万吨，环比下降120.9万吨。澳洲发运量1778.2万吨，环比降166万吨，其中澳洲发往中国的量1438.2万吨，环比降149.6吨。巴西发运量850.6万吨，环比增45.1万吨。 到港：本期中国47港到港总量2327.3万吨，环比减少198.7万吨；中国45港到港总量2256万吨，环比减少168.0万吨；北方六港到港总量为 1275.8万吨，环比增加18.4万吨。 下游产销数据转弱矿价继续承压 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.65%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年减少0.71个百分点；高炉炼铁产能利用率88.17%，环比减少0.37个百分点，同比减少1.49个百分点；钢厂盈利率52.81%，环比减少1.30个百分点，同比增加19.91个百分点；日均铁水产量235.83万吨，环比减少0.97万吨，同比减少4.98万吨。 截至5月31日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3532元，点对点利润138元左右，热卷长流程现金含税利润198元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3790元左右，谷电成本在3630左右，华东螺纹平电利润-122元左右，谷电利润42元。 结论：铁矿需求端连续第二周走弱，本期铁水数据延续回落走势，供应方面，近期全球发运回升至近年来较高水平，供应压力致港存维持高位，从结构上看，非主流矿供应压力以及库存均较高，盘面交割标的漂移至低品矿，单边来看估值存修复预期，下方关注100-105美金支撑。另外，成材端库存去化明显放缓，品种产销数据走弱，致原料价格承压，策略上维持盘面利润走扩观点。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿平衡表 单位：万吨 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2021 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2023 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 供应铁矿进口量 107374 106447 107058 117018 112563 110775 118062 120862 28361 27778 28161 28264 26837 26754 28716 28468 29443 28213 30108 30299 环比 -927 610 9960 (4455) (1788) 7287 2800 -92501 -583 383 103 -1427 -82 1962 -248 975 -1229 1894 191 同比 2105 -664 -3995 -92599 -1524 -1024 555 205 2606 1459 1391 1831 fe-进口量 65713 65146 65519 71615 68889 67794 72254 73968 17357 17000 17234 17297 16424 16374 17574 17422 18019 17267 18426 18543 铁矿国产量 25583 25908 25789 27047 26366 25950 26902 27902 6591 7047 6606 6123 6285 6848 6747 6071 6362 6828 6895 6817 环比 325 -119 1258 -681 (416) 952 1000 -21311 457 -442 -483 162 563 -102 -676 291 466 67 -77 同比 680 50 -570 -21779 -306 -199 141 -52 77 -20 148 747 fe-国产量 16373 16581 16505 17310 16874 16608 17217 17857 4218 4510 4228 3918 4022 4383 4318 3885 4072 4370 4413 4363 供应合计 132957 132355 132846 144065 138929 136725 144964 148764 34952 34825 34767 34386 33122 33602 35463 34539 35805 35041 37002 37116 环比 -601 491 11219 -5136 (2204) 8239 3800 -113812 -126 -59 -381 -1265 481 1860 -924 1266 -763 1961 114 同比 2785 -614 -4565 -114378 -1830 -1223 696 153 2683 1439 1539 2578 fe-供应量 82086 81727 82024 88925 85763 84402 89471 91825 21575 21510 21462 21216 20446 20756 21892 21308 22090 21636 22838 22906 环比 -359 297 6901 -3162 (1360) 5069 2354 -70250 -65 -48 -246 -769 310 1136 -585 783 -454 1202 68 同比 1723 -374 -2810 -70609 -1129 -754 430 92 1644 880 946 1598 需求�口量 545 1109 1330 7306 2177 2072 2014 2100 452 724 497 504 685 429 501 456 479 540 539 456 环比 564 452 452 -5129 (105) (58) 86 -1648 271 -227 7 181 -256 72 -45 23 61 -2 -83 同比 125 397 191 -1596 233 -294 4 -48 -206 111 38 0 fe-�口量 334 679 814 4472 1333 1268 1232 1285 277 443 304 308 419 263 307 279 293 331 330 279 Fe-表观需求量 81752 81048 81210 84454 84430 83134 88239 90540 21298 21067 21158 20907 20027 20494 21586 21028 21797 21306 22509 22627 环比 2186 -350 3244 -23 (1296) 5104 2301 -69242 -231 90 -251 -880 467 1092 -557 769 -492 1203 118 同比 1647 -618 -2927 -69632 -1271 -574 428 121 1770 812 923 1599 同比增幅 8.4% -2.8% -12.2% -76.9% -6.0% -2.7% 2.0% 0.6% 8.8% 4.0% 4.3% 7.6% 生铁产量 80937 88752 85583 86149 87101 86700 21951 22990 20957 19685 20373 23414 21580 20782 22232 23183 22375 19490 铁水日均产量 222 242 234 236 239 237 244 253 228 214 226 257 235 226 242 252 243 212 环比 7816 -3169 566 952 -401 -64750 1040 -2033 -1272 688 3041 -1834 -798 1450 951 -807 -2885 同比 1510 393 (2294) (67015) (1578) 424 623 1096 1859 (232) 795 (1292) Fe-需求 82048 93551 87230 87734 88654 88304 22308 23518 21338 20066 20867 23763 21966 21137 22607 23598 22787 19841 铁-供应-需求总库存+压港 21079 23805 19638 18478 22845 20925 20651 21486 23805 22909 20417 20491 19638 19463 18414 18117 18478 -1920 -274 835 2319 -896 -2492 74 -853 -175 -1049 -297 361 库存变化 2726 -4167 -1160 4367 总库存fe 12437 13807 11586 10902 13478 12346 12184 12677 14045 13516 12046 12090 11586 11483 10864 10689 10902 库存变化 1370 -2220 -684 2576 -1133 -162 493 1368 -529 -1470 44 -503 -103 -619 -175 213 铁矿石仓单价格 日照港PB粉价格 18001600140012001000 800600400200 1 铁矿普氏62%指数 240190140 9040 1234567891011121 20202021202220232024 化学指标 品质升贴水 品牌升贴水 现货价格折厂库仓单 品种 铁硅铝磷硫水 铁硅铝磷硫总计（干吨） PB粉纽曼粉麦克粉金布巴粉罗伊山粉BRBF 超特粉混合粉卡粉 卡拉拉精粉杨迪粉IOC6乌克兰精粉 61.503.802.300.1000.0208.5062.404.252.350.0920.0107.5060.804.752.250.0850.0207.3060.504.403.000.1200.0307.5060.704.902.300.0570.0358.5062.105.001.850.0700.0008.0056.506.403.100.0500.0359.5058.205.702.500.0650.0357.5065.101.701.500.0800.0008.5065.477.470.160.0300.0409.0057.
