投资要点
- 算力卫星升空，再生转发能力逐级增强：随着太空计算卫星星座和“三体计算星座”的发射，我国卫星体系中搭载再生转发载荷的卫星能力将得到增强。下半年低轨卫星众测能力或将超出预期，再生转发载荷相较于透明转发载荷，能较大程度上减少传输路径带来的损耗，满足AI发展对算力的持续需求。
- “金穹”天基导弹防御系统发布，轨道战略价值进一步凸显：美国发布“金穹”天基导弹防御系统，计划建立由数千颗小型卫星组成的卫星群，进一步凸显了轨道资源的战略价值。俄乌冲突中“星链”带来的卫星网络支持，已证明低轨卫星的战略价值。
- 发射端和地面基建逐步完善，放量机会可期：我国多款可回收火箭将迎来试飞，海南商用发射基地仍在扩建，基础设施的逐步完善将推动卫星互联网迎来放量发展机会。
行业要闻
- 工信部：到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联：计划到2026年建立较为完备的算力互联互通标准体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，为我国算力及配套设施带来发展机会。
- 商务部等8部门：到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式：计划运用人工智能、物联网、区块链等新技术推进供应链数字化、智能化、可视化改造，提升供应链运行效率和韧性，加快算力基建、数据要素的发展进度。
- 工信部等3部门：到2027年，先进计算、人工智能深度赋能电子信息制造业发展：计划到2027年，先进计算、人工智能深度赋能电子信息制造业发展，加速相关领域国产替代进程。
- 国家数据局：正在研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件：计划结合数据市场发展的新特点，培育数据市场生态，推动数据要素市场化价值化，数据资产入表将有望拥有统一标准。
本周回顾及重点关注组合
- 本周通信板块整体走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会。
- 下周关注：寒武纪、海光信息、中兴通讯、紫光国微、华丰科技、沃尔核材、申菱环境、菲菱科思、紫光股份、浪潮信息、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技、仕佳光子、润建股份、科华数据、海格通信、中兴通信、纳睿雷达、航天环宇、通宇通讯、盟生电子、佳缘科技、天银机电等。
- 长期关注：中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔、中兴通讯、烽火通信、华测导航、海格通信、振芯科技、七一二、盛路通信、楚天龙、移远通信、美格智能、光环新网、润建股份、佳力图、英维克、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技、仕佳光子、润建股份、科华数据、海格通信、中兴通信、纳睿雷达、航天环宇、通宇通讯、盟生电子、佳缘科技、天银机电、云赛智联、天源迪科、东方国信、创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯等。
风险提示
- 运营商集采进度不及预期
- 上游芯片受控影响产品交付
- 企业经营成本上升
- 我国商业航天发展速度不及预期
- AI算力需求不及预期
