军工行业周报：特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统

行业观点

• 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间较大，或将长期高于GDP增速。
• 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
• 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
• 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

板块行情

• 本周，航空航天与国防指数下跌1.28%，沪深300指数下跌0.64%。
• 本月，航空航天与国防指数上涨3.06%，沪深300指数上涨2.57%。

行业新闻

1. 特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统
   • 计划3年内全面运转，耗资约1750亿美元，由海洋、陆地和太空的“下一代”技术组成。
2. 欧盟商定1500亿欧元军事化计划
   • 设立1500亿欧元的共同基金，用于获得欧盟亟需的军事能力。
3. 德军实现二战后首次海外永久部署
   • 在立陶宛部署一支装甲战斗旅，计划到2027年扩展至约4800名士兵和200名文职人员。
4. 俄罗斯开启对乌春夏攻势
   • 俄军向第聂伯罗彼得罗夫斯克方向推进，目标是控制顿巴斯地区的多个大城市。
5. 印巴同意在5月底前撤军
   • 双方将增援部队撤至和平时期的阵地，并恢复每日边境仪式。
6. 日本加快太空军事化布局
   • 招标文件中出现“航宙机”“航宙母舰”等新概念，旨在处理太空垃圾和保护卫星免受反卫星武器攻击。
7. 澳大利亚调整装甲部队结构
   • 陆军第2装甲骑兵团举行第2个坦克中队成立仪式，提升整体作战效能。

公司跟踪

1. 新雷能
   • 特定股东计划减持不超过800,000股股份。
2. 臻镭科技
   • 获得政府补助资金221.25万元，占最近一个会计年度经审计净利润的比例为12.40%。
3. 天银机电
   • 董事、总经理计划减持不超过105.05万股股份。

风险提示

• 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。