全球锡矿梳理（二）

全球锡矿产量变化分析

非洲锡矿产量增长显著
2024年非洲锡矿总产量达4万吨以上，同比增长近23%，主要增长来自刚果（金）Bisie矿山的增产（年产量2.5万吨，同比增长15%）。Alphamin公司计划2025年锡产量从2万吨下调至1.75万吨，但年总产量同比基本持平。纳米比亚Uis锡矿在2024年产量约1000吨，计划通过Orion Resource Partners投资将锡产量扩大至每年1600金属吨。

南美锡矿产量变化分化

• 秘鲁：Minsur公司San Rafael矿山产量同比增长17%，锡矿产量达2.44万吨，B2尾矿锡产量达7868吨，2025年第一季度现金成本下降明显（7235美元/吨，同比下降34%）。
• 巴西：Pitinga矿山产量1.9万吨，资源储量丰富（58.57万吨，平均品位0.156%），但受环保政策影响产量下降。
• 玻利维亚：Huanuni与Colquiri矿山产量稳定在2.1万吨左右，本土冶炼为主，中国企业投资冶炼项目增加。

澳大利亚锡矿产量增长
Metals X公司Renison矿山锡精矿产量增长17%至1.1万吨，Ardlethan尾矿项目试点生产，预计完全达产后年产量1000-2000吨。Renison Bell探明储量822.5万吨，含锡12.1万吨，全生命周期成本26247澳元/吨。

全球锡矿供应展望
除亚洲外全球锡矿新项目增量有限，2025年供应主要变量为缅甸曼相锡矿复产（预计已进入分阶段复产阶段）和印尼锡矿产量回暖。锡矿供应或在未来一年内由紧缺逐步转为宽松，2025年全球锡矿增量约1.54万吨。