格林大华期市早班车---三油两粕（20250603）

植物油板块

• 行情复盘：端午假期前，受供应压力影响，棕榈油下跌，植物油板块振荡。豆油、棕榈油、菜油主力合约均下跌，日增仓或减仓变化明显。
• 重要资讯：
  • 印度下调食用油进口关税至10%，可能增加进口。
  • 印尼6月毛油参考价格下调，棕榈油出口关税降低。
  • 马来西亚棕榈油产量、出口量增加，出口税率下调。
  • 马来西亚将生物柴油掺混比例提升至B20。
  • 印尼棕榈油库存下降，生物柴油消费强劲。
  • 国内三大食用油库存总量增加，豆油库存环比上升，菜油库存下降。
• 现货价格：豆油、棕榈油、菜籽油现货价格环比下跌，基差上涨，棕榈油进口利润为负。
• 市场逻辑：外盘原油上涨未提振植物油市场，美豆油受大豆生长和生柴政策双重压力下跌。马棕榈油承压但跌幅有限，国内豆油供应预期增加，棕榈油库存预计回升，菜油受国产丰产影响。
• 交易策略：豆油空单少量介入，棕榈油关注豆棕套利反弹，等待中长期沽空机会，菜籽油高位振荡。

豆粕、菜粕板块

• 行情复盘：双粕高位振荡，豆粕、菜粕主力合约价格环比微涨，日减仓。
• 重要资讯：
  • 美国大豆种植进度低于预期，阿根廷大豆收获进度增加。
  • 加拿大油菜籽种植面积减少，出口量增加。
  • 美国豆粕出口销售增长，全年预测增长8%。
  • 加拿大油菜籽库存下降，预期新作产量不高。
• 现货价格：豆粕、菜粕现货价格环比上涨，基差窄幅震荡。
• 市场逻辑：美豆种植进度加快，豆粕库存累库，终端看空预期延续。加拿大油菜籽库存下降，菜粕走势强于豆粕。
• 交易策略：豆粕新空单少量介入，中长期偏空；菜粕回调后买入机会。

榨利及成本

• 榨利：美豆、巴西大豆6月盘面榨利为负，现货榨利略好。
• 大豆到港成本：美湾、巴西6月船期到港成本分别为4484元/吨、3703元/吨。
• 油菜籽到港成本：加拿大6月船期油菜籽广州港到港成本为5012元/吨，环比上涨。

套利策略

• 豆粕9-1正套：继续持有。
• 豆棕价差：暂时离场，等待调整后介入。