盘面回顾
上周纸浆期货价格震荡,持仓量增加,以空头增仓占优。SP2507主力合约周度下跌50元/吨,跌幅0.92%,收盘价为5414元/吨。国内针叶浆和阔叶浆周度现货价格均下跌。
产业表现
加拿大漂白针叶浆外盘报价下调,APP调涨阔叶浆报盘。4月世界主要产浆国化学商品浆出货量同比+2.1%,其中发运至中国的出货量同比+10.1%。
核心逻辑
纸浆期货价格维持震荡,持仓量增加,以空头增仓占优。基本面显示供应端有利多表现,需求端整体需求仍处于弱稳态势。国内纸浆港口库存下降,但仍处于高位,短期纸浆缺乏持续上行动力,预计震荡走势为主。
盘面分析
- 纸浆主力合约收盘价走势图显示价格维持震荡。
- 月差结构显示近月合约价格高于远月合约。
- 基差显示山东银星基差呈区间震荡走势。
- 价差显示纸浆原料与成品价格差呈区间震荡。
库存分析
- 港口库存下降,但仍处于近5年同期高位。
- 成品纸企业库存方面,白卡纸库存小幅提涨,生活纸库存下滑,其它纸种价格持平。
供给分析
- 4月世界主要产浆国发运至中国纸浆量环比减少,针叶浆量降幅较大。
- 中国纸浆月度进口量呈季节性波动。
需求分析
- 成品纸产能利用率整体处于合理水平。
- 成品纸产量方面,白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸产量均呈季节性波动。
- 成品纸出口方面,白纸板、双胶纸、生活用纸和铜版纸出口量均呈季节性波动。
现货与外盘价格
- 纸浆现货价格呈区间震荡走势。
- 纸浆外盘报价方面,阔叶浆CFR价和中国主港地区明星牌CFR到岸价均呈区间震荡走势。
利润分析
- 白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸生产毛利均呈区间震荡走势。
研究结论
纸浆基本面短期驱动偏僵持,短期纸浆缺乏持续上行动力,预计震荡走势为主。