农林牧渔行业研究周报：4月能繁母猪存栏月环比基本持平

核心观点与关键数据

4月能繁母猪存栏月环比基本持平

• 商品猪出栏均价周环比下跌2.40%，至14.21元/kg，预计猪价延续偏弱行情。
• 仔猪均价周环比下跌0.28%，至510.48元/头，仔猪补栏降温；二元母猪均价周环比持平，至1641.43元/头；淘汰母猪均价周环比下跌1.73%，至10.79元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值小幅回升至0.76。
• 商品猪出栏均重周环比上涨0.01%，至124.13kg，大猪出栏数占比增加至2.34%；标肥价差较小（-0.09元/kg），肥猪出栏节奏或加快，但下游屠宰量周环比小幅下跌。

5月计划出栏量月环比增加，产能去化预期

• 4月实际出栏量月环比增加4.03%，5月计划出栏量1318.00万头，月环比增长1.98%。
• 4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比增长1.3%，预计猪价低位、利润不振下产能后续波动去化。
• 养殖利润：自繁自养头均利润48.21元/头（环比减少32.45元/头），外购仔猪头均亏损16.06元/头（环比减少64.26元/头）。

投资策略

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。